印度储备银行表示，加密货币监管规则可能会使该行业合法化，这一立场正在塑造该国对数字资产的谨慎态度。尽管许多国家正在朝着更清晰的监管框架迈进，但印度仍在谨慎行事，权衡金融不稳定的风险与日益普及的加密货币应用。官员们认为，全面监管可能会使加密货币在金融体系中显得更容易被接受，他们认为这种发展是危险的。与此同时，印度的政策制定者知道禁令有其局限性，因为点对点交易和去中心化交易所仍然不受传统监管。这使得该国在谨慎和务实之间走得非常艰难。

印度储备银行对合法化的警告

据路透社援引的文件以及多家媒体的报道，印度储备银行（RBI）警告称，对加密货币进行监管实际上将赋予其合法性。令人担忧的是，一旦合法化，加密货币可能会更深入地融入金融体系，从而增加系统性风险的可能性。

印度储备银行认为，监管不足以遏制投机活动、点对点转账或去中心化交易所的快速增长。该银行还强调，彻底禁止加密货币虽然能化解一些风险，但无法完全阻止此类活动。对于央行而言，挑战在于承认加密货币的存在，但又不将其进一步嵌入经济。

印度的有限做法

印度尚未实施全面的加密货币监管，而是选择了部分监管。目前，印度已对数字资产收益征收 30% 的税，并且外汇交易所必须在当地金融情报部门 (FIU) 注册。未能注册的机构包括： Binance, KuCoin汽车保险理赔及 Kraken 过去曾遭遇过暂时的阻碍。

一些交易所后来通过获得适当的批准回归。币安和 KuCoin例如，在满足注册要求后，于2024年恢复运营。在当地运营的加密货币企业也必须遵守反洗钱规定。这些措施并未提供完整的法律框架，但反映了政府在不完全合法化该行业的情况下试图维持控制的努力。

稳定币受到审查

印度监管机构特别关注的一个领域是稳定币的兴起。印度储备银行警告称，与美元挂钩的稳定币的广泛使用可能会削弱印度旗舰数字支付系统——统一支付接口 (UPI)。尽管稳定币被宣传为价格稳定的工具，但它们仍然容易受到流动性压力和市场冲击的影响。

官员们担心，大规模采用稳定币可能会破坏人们对国内体系的信任，从而对金融稳定造成风险。这种担忧正值美国和日本等其他国家正在推进稳定币监管之际， 印度 在做出承诺之前，更愿意观察全球发展。

全球背景和政策延迟

印度的谨慎与其他地区的趋势形成了鲜明对比。美国最近通过《稳定币法案》（GENIUS Act）推进了稳定币立法，而日本和澳大利亚正在制定自己的框架。中国继续禁止加密货币交易，但正在探索使用国家支持的数字货币。

相比之下，印度搁置了2021年提出的加密货币法案，并推迟了进一步的举措，包括2024年发布的讨论文件。印度政府的策略是先观望国际形势，然后再采取行动。这种犹豫凸显了政府在应对风险和避免落后于全球监管变革之间的平衡。

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实施速度超过政策

尽管印度央行持怀疑态度，但加密货币的采用率仍在持续增长。2025 年全球加密货币采用指数 Chainalysis 将印度评为全球第一，反映出基层民众在集中和分散服务方面的积极参与。

报告显示，印度的加密货币采用者涵盖机构用户和散户，这使得印度成为交易量最活跃的加密货币市场之一。与此同时，官员们也承认存在一个悖论：尽管指标显示参与度很高，但实际使用情况仍然参差不齐，投机活动占据了大部分活动。这种不匹配凸显了加密货币在投资者中的受欢迎程度与政府对其支持的意愿之间的差距。

印度加密货币监管的十字路口

印度储备银行表示，加密货币规则可能会使该行业合法化，这种信念继续指导着政府的克制态度。随着加密货币采用率的提高和国际框架的形成，印度面临着一个关键的抉择：是保持谨慎的立场，还是走向结构化监管。目前，印度仍处于十字路口，需要在强劲的国内需求与央行仍持怀疑态度的行业合法化风险之间取得平衡。