El modelo maker-taker no es exclusivo de las criptomonedas. Se ha utilizado durante mucho tiempo en los mercados tradicionales para equilibrar a los operadores que proporcionan liquidez con aquellos que buscan una ejecución inmediata. Los exchanges tradicionales suelen recompensar a los proveedores de liquidez con reembolsos y cobrar comisiones a los operadores que la retiran. Los exchanges de criptomonedas han adaptado este modelo de forma diferente, cobrando comisiones a ambos lados y manteniendo las comisiones de los maker más bajas que las de los taker. Algunas plataformas incluso ofrecen comisiones de maker nulas o negativas. En este artículo, no solo explicaremos las órdenes maker frente a las taker, sino que también analizaremos cómo se ejecutan las órdenes de mercado, límite, TP, SL y otras, cuándo se registran en el libro de órdenes y qué comisiones de trading podrías pagar.

Elemento	Orden del fabricante	Orden del tomador
Actividad del libro de pedidos	Agrega un pedido	Completa un pedido existente
Tiempo de ejecución	Espera a ser llenado	Se ejecuta inmediatamente
Control de precios	Mas control	Puede enfrentarse a un deslizamiento
Garantía de llenado	No garantizado	Más probable que se llene
Ejemplo común	Orden limitada solo para publicaciones	Orden de mercado
Más adecuado para	Entradas y salidas planificadas	Entradas y salidas rápidas

 

¿Qué es un pedido de fabricante?

Una orden de creador es una orden que se registra en el libro de órdenes y espera a que otro operador la ejecute. Se denomina orden de creador porque aporta liquidez al mercado.

Las órdenes de creador se pueden colocar en cualquiera de los lados del libro de órdenes. Un comerciante que ofrece vender Bitcoin puede ser un fabricante y un comerciante que ofrece comprar Bitcoin También puede ser un creador. El creador es simplemente el operador cuya orden se registra en el libro y permanece disponible para que otra persona la acepte.

Las órdenes de creador de mercado suelen crearse a partir de órdenes límite. Sin embargo, una orden límite solo se convierte en una orden de creador de mercado si no se ejecuta de inmediato. Si coincide con una orden existente en el momento de su colocación, se convierte en una orden de tomador de mercado.

Las comisiones de los creadores de mercado suelen ser más bajas que las de los tomadores de mercado porque las bolsas quieren que los operadores proporcionen liquidez. Algunas bolsas incluso cobran comisiones. cero comisiones de fabricante o bien ofrecer reembolsos al creador de mercado. La desventaja es que no se garantiza que las órdenes del creador de mercado se ejecuten, ya que otro operador debe aceptar el precio.

La imagen a continuación muestra los pedidos del fabricante que actualmente están en espera en el Bitcoin Libro de órdenes. La sección superior contiene órdenes de venta, donde los operadores han puesto BTC a disposición de los compradores. La sección inferior contiene órdenes de compra, donde los operadores han puesto USD a disposición para comprar BTC. Ambos lados proporcionan liquidez al libro de órdenes.

 

¿Qué es una orden de toma?

 

Una orden de toma de liquidez es una orden que se ajusta inmediatamente a la liquidez ya disponible en el libro de órdenes. Se denomina orden de toma de liquidez porque elimina del libro una orden colocada por un creador de mercado.

Las órdenes de mercado siempre son órdenes de toma de mercado, ya que se envían para su ejecución inmediata al mejor precio disponible. Una orden límite también puede convertirse en una orden de toma de mercado si coincide inmediatamente con una orden de compra o venta existente.

A diferencia de las órdenes de creador, las órdenes de tomador no permanecen en el libro de órdenes esperando a que alguien más las ejecute. Utilizan las órdenes de compra o venta ya disponibles. Esto las hace útiles cuando un operador desea entrar o salir de una posición rápidamente.

Las comisiones para los tomadores suelen ser más altas porque la orden reduce la liquidez. Además, las órdenes de tomador pueden sufrir deslizamiento si no hay suficiente liquidez disponible al precio inicial.

Por lo tanto, un tomador no está representado por un lado específico del libro de órdenes. Un comprador de mercado obtiene liquidez del lado de la venta, mientras que un vendedor de mercado obtiene liquidez del lado de la compra.

 

Ejemplo de creador y receptor

En el libro de órdenes anterior, la orden de venta más baja ofrece aproximadamente $ 115 por valor de Bitcoin en $ 76,646.71. La siguiente orden de venta ofrece aproximadamente $ 1,290 por valor de Bitcoin en $ 76,720.53.

Supongamos que colocas un Orden de mercado de 1,000 dólares comprar Bitcoin. El intercambio comienza con la orden de venta más baja disponible, comprando alrededor de $115 por valor de Bitcoin en $ 76,646.71.

Quedan por completar aproximadamente 885 dólares de su pedido, por lo que la plataforma pasa a la siguiente orden de venta a 76,720.53 dólares. El importe restante se compra con los BTC disponibles a ese precio.

El último precio de ejecución ha pasado de $76,646.71 a $76,720.53 USD, una diferencia de $73.82.

Su pedido completo no se completó a un solo precio. Una pequeña parte se completó a $76,646.71, mientras que la mayor parte se completó a $76,720.53. Por lo tanto, su precio promedio de compra estará entre estos dos precios. La diferencia entre el precio que esperaba y el precio promedio que recibió se conoce como deslizamiento.

Los operadores cuyas órdenes de venta ya estaban pendientes en el libro de órdenes eran los creadores de mercado. Usted era el tomador de mercado porque su orden a precio de mercado utilizó su liquidez.

 

Tarifas de creador y de tomador

Las plataformas de intercambio de criptomonedas cobran comisiones tanto al creador como al tomador de órdenes cuando se ejecuta una orden. Colocar una orden en el libro de órdenes no tiene costo hasta que otro operador la ejecute.

Las comisiones para los creadores de mercado suelen ser más bajas porque sus órdenes aportan liquidez al libro de órdenes. Las comisiones para los tomadores de mercado suelen ser más altas porque utilizan la liquidez ya disponible. Sin embargo, las tarifas exactas dependen de la bolsa, el mercado y el nivel de comisiones que haya contratado.

Tipo de tarifa	Cobrado cuando	Costo habitual
Tarifa del fabricante	Su orden de descanso está completa.	Más Bajo
Tarifa de tomador	Tu pedido se procesa inmediatamente.	Más alto
Reembolso del fabricante	Las recompensas de intercambio aportaron liquidez.	La tarifa puede ser negativa

Supongamos que una casa de cambio cobra una Comisión de creación del 0.02 %  y 0.05% tarifa de tomadorEn una operación de 10,000 dólares:

• Un fabricante pagaría $2
• Quien lo tome pagará $5

Esta diferencia puede parecer pequeña en una sola operación, pero puede llegar a ser significativa para los operadores que realizan muchas órdenes cada día.

Su comisión se determina cuando se ejecuta cada parte de la orden. Si la mitad de una orden límite se ejecuta inmediatamente mientras la otra mitad permanece en espera en el libro de órdenes, la bolsa puede cobrar:

• Una comisión para el tomador sobre la porción inmediatamente llena.
• Una comisión del fabricante sobre la porción rellenada posteriormente

Las comisiones de los creadores no siempre son más bajas. Algunos exchanges cobran la misma tarifa para ambos, mientras que otros ofrecen comisiones de creadores nulas o negativas. Volumen de negociación, nivel VIP, descuentos por fichasEl tipo de mercado y las tarifas promocionales también pueden modificar el importe que usted paga.

Las comisiones de creador y tomador son independientes de las comisiones de financiación, los intereses de préstamo, las comisiones de retirada y cualquier diferencial o deslizamiento incluido en el precio de ejecución.

 

Tipos de pedido y estado de las tarifas

Una orden no se clasifica como creadora o tomadora simplemente por haber seleccionado mercado, límite, stop-loss o take-profit. Su estatus de comisión depende de cómo interactúa la orden con el libro de órdenes al ejecutarse.

Tipo de orden	Creador Cuando	Tomador Cuando
Market	Nunca	Cumple inmediatamente con los pedidos existentes
Limitar	Está en espera en el libro de pedidos.	Coincide inmediatamente con un pedido existente.
Stop Market	Nunca bajo una ejecución normal	El disparador envía una orden de mercado
Stop Limit	La orden activada espera en el libro.	La orden activada se ejecuta inmediatamente.
Tomar ganancias en el mercado	Nunca bajo una ejecución normal	El disparador envía una orden de mercado
Límite de obtención de beneficios	La orden activada espera en el libro.	La orden activada se ejecuta inmediatamente.
trailing stop	Depende del orden enviado después de activarlo.	Normalmente, cuando se envía una orden de mercado
TWAP	Sus pedidos más pequeños esperan en el libro.	Sus pedidos más pequeños se llenan de inmediato.

Una sola orden limitada puede estar sujeta a ambos tipos de comisiones. Si una parte se ejecuta inmediatamente mientras la otra entra en el libro de órdenes, la bolsa cobra una comisión de comprador (taker) por la primera parte y una comisión de vendedor (maker) cuando la parte restante se ejecuta posteriormente.

 

Modificadores de pedido

Los modificadores de órdenes son configuraciones que controlan cómo se coloca, se ejecuta o se cancela una orden. No son tipos de órdenes independientes, pero algunos pueden afectar si se pagan comisiones al creador o al tomador.

Modificador de pedido	Que hace	Efecto en el estado de las tarifas
Publicar solo	Permite que el pedido ingrese solo al libro.	Garantiza el estatus de fabricante
Reducir solamente	Solo reduce una posición abierta	Sin efecto directo
GTC	Permanece abierto hasta que se cubra o se cancele.	Puede ser creador o receptor.
COI	Se rellena inmediatamente y se cancela el resto.	Normalmente toma
FOCA MONJE	Se llena por completo de una vez o se cancela.	Tomador si se ejecuta
GTD	Permanece abierto hasta una fecha u hora seleccionada.	Puede ser creador o receptor.
Cierre al activarse	Utiliza la orden únicamente para cerrar una posición.	Sin efecto directo

Publicar solo es el modificador que controla directamente el estado de creador de mercado. Si su orden límite coincide inmediatamente con una orden existente, la bolsa la cancela o rechaza en lugar de cobrar una comisión de tomador de mercado.

Reducir solamente y Cierre al activarse Controla lo que sucede con tu posición, no cómo interactúa la orden con el libro de órdenes. Una orden de solo reducción puede ser tanto de creador como de tomador.

Las opciones de vigencia, como GTC, IOC, FOK y GTD, controlan cuánto tiempo permanece activa una orden y qué parte de ella debe ejecutarse. Pueden influir en el estado de las comisiones, pero la comisión final sigue dependiendo de si la orden permanece en espera o se ejecuta contra la liquidez existente.

 

¿Establecer TP o SL aumenta la liquidez del libro de órdenes?

No necesariamente. Cuando se establece una orden de toma de ganancias o de stop-loss en una operación abierta, esta suele permanecer inactiva hasta que se alcanza el precio de activación seleccionado. Dado que la orden aún no está activa en el libro de órdenes, no aporta liquidez en ese momento.

Una vez activado, su efecto depende del tipo de pedido seleccionado:

• A Orden de mercado TP/SLLa operación se realiza inmediatamente en función de las órdenes existentes, lo que reduce la liquidez y genera comisiones para el comprador.
• A Orden límite TP/SLAñade liquidez únicamente si entra en el libro de órdenes sin ejecutarse de inmediato.
• Si la orden límite activada coincide inmediatamente con una orden existente, elimina liquidez y genera comisiones para el comprador.

Por ejemplo, supongamos que abres una Bitcoin Abra una posición larga de $100,000 y establezca un precio de toma de ganancias en $105,000. El precio de activación solo le indica a la bolsa cuándo debe ejecutar su orden de salida. No determina si pagará comisiones de creador o de tomador.

En el momento que todos los DARWINs coticen incluyendo los deslizamientos Bitcoin Si alcanza los 105,000 dólares, pueden ocurrir varias cosas:

Escenario 1: El pedido se completa inmediatamente

Si hay suficientes compradores dispuestos a comprar Bitcoin Con un precio de 105 000 dólares, su orden de venta coincide inmediatamente con sus órdenes de compra existentes. Su orden reduce la liquidez del libro de órdenes, por lo que usted paga una comisión de comprador.

Escenario 2: El pedido espera a un comprador.

Bitcoin Puede que alcance los 105,000 dólares, pero es posible que no haya suficiente interés comprador al precio límite. Su orden de venta permanecerá en el libro de órdenes a la espera de que otro operador la ejecute. Dado que ahora aporta liquidez, se convierte en una orden de creador de mercado y recibe la comisión correspondiente.

Escenario 3: El pedido está parcialmente completado.

Puede que haya compradores disponibles por 105,000 $, pero no los suficientes para completar su orden. La parte disponible se ejecuta de inmediato y genera una comisión de comprador. La parte no ejecutada permanece en el libro de órdenes y genera una comisión de vendedor si otro operador la completa posteriormente.

La mayoría de los operadores no se dan cuenta de cómo funciona esto. Establecen un TP o SL a un precio específico y asumen que se tratará como una orden de creador de mercado. Sin embargo, establecer un precio no garantiza las comisiones de creador de mercado. Su TP o SL permanece como activador hasta que se alcanza ese precio, y la orden que se envíe posteriormente puede ser una orden de creador de mercado, una orden de tomador de mercado o incluso una combinación de ambas. Puede consultar su historial de operaciones para ver cómo se ejecutó cada parte de la orden y qué comisión se aplicó.

Si solo quieres pagar las tarifas del fabricante, puedes usar Publicar solo cuando la plataforma de intercambio lo permite para órdenes de toma de ganancias. Sin embargo, la plataforma puede cancelar o rechazar la orden si esta se ejecutaría de inmediato. Esto le ahorra las comisiones de toma de ganancias, pero también significa que no se garantiza la ejecución de su orden de toma de ganancias.

 

¿Cual deberías utilizar?

La elección entre órdenes del creador frente a órdenes del receptor depende de la prioridad de ejecución. Las órdenes de creador son adecuadas para los operadores que prefieren un precio de entrada o salida específico, comisiones más bajas y pueden esperar a que se ejecuten sus órdenes. Nuestra lista de las Mejores exchanges para órdenes limitadas Cubre las plataformas que admiten este tipo de control de precios.

Las órdenes de toma de mercado son ideales para operadores que priorizan la ejecución inmediata, como los scalpers, los day traders y cualquiera que cierre una posición rápidamente. Generalmente son más caras y pueden sufrir deslizamiento cuando la liquidez es limitada.

 

Preguntas Frecuentes

1. ¿Puede una orden limitada ser una orden de toma de posesión?

Sí. Una orden limitada se convierte en una orden de toma cuando coincide inmediatamente con una orden que ya se encuentra en el libro de órdenes.

 

2. ¿Establecer TP o SL aumenta la liquidez?

No de inmediato. Solo aporta liquidez si la orden activada entra en el libro de órdenes y espera a ser ejecutada.

 

3. ¿Puede un solo pedido cubrir ambas tarifas?

Sí. La parte que se llena de inmediato paga las comisiones del receptor, mientras que la parte restante puede pagar posteriormente las comisiones del emisor.