Kripto para dünyasına giren birçok kişiye, düşük fiyatlı bir tokenin yüksek fiyatlara ulaşabileceği söyleniyor. BitcoinBir tokenin fiyatı, bazen neredeyse bir gecede değişebiliyor. Değerlemelerin nasıl işlediğini anlamadan, bu tür iddialar inandırıcı gelebilir. Bir tokenin bir sentin çok küçük bir kısmına işlem görmesi ucuz görünebilir, ancak arzı, 1 dolarlık bir fiyatı bile matematiksel olarak gerçekçi olmaktan çıkarabilir.

Bu nedenle piyasa değeri ve tamamen seyreltilmiş piyasa değerini anlamak çok önemlidir. Bu kılavuzda, Piyasa Değeri ile Tamamen Seyreltilmiş Piyasa Değeri arasındaki farkı, her ikisinin nasıl hesaplandığını ve bir kripto projesinin değerlemesi hakkında ne ortaya koyduklarını açıklıyoruz.

 

Kripto paralarda piyasa değeri nedir?

Piyasa değeri veya piyasa kapitalizasyonu, halihazırda dolaşımda olan tüm kripto paraların veya tokenlerin toplam piyasa değerini temsil eder. Bu kavram, bir şirketin piyasadaki hisselerinin değerini ölçen geleneksel piyasalardan gelir.

Kripto para dünyasında, piyasa değeri, yatırımcılara, kurumlara ve tüccarlara bir kripto paranın mevcut büyüklüğünü değerlendirmek için tutarlı bir yol sunar. Bir projenin değerinin ne olduğuna dair birinin görüşüne güvenmek yerine, iki kamuya açık rakamı kullanır: varlığın mevcut fiyatı ve dolaşımdaki arzı.

Fiyat, alıcıların ve satıcıların şu anda bir birim için ödemeyi kabul ettikleri miktarı yansıtırken, dolaşımdaki arz ise piyasada kaç adet coin veya token bulunduğunu gösterir. Bu rakamlar birlikte, dolaşımdaki arzın ima edilen değerini verir.

İnsanlar genellikle ilgili blok zincirinin değerini belirlemek için piyasa değerini bir ölçüt olarak kullanırlar. Ancak teknik olarak bu, blok zincirinin veya şirketin kendisinin değil, yerel kripto para biriminin piyasa değerini ölçer.

Piyasa Değeri Nasıl Hesaplanır

Piyasa değerini hesaplamak oldukça basittir. Bir şirket için, piyasada bulunan hisse senedi sayısını tek bir hissenin fiyatıyla çarpın. Bu size şirketin piyasa değerini verir.

Aynı hesaplama kripto paralar için de geçerlidir. Dolaşımdaki hisseler yerine, halihazırda dolaşımda olan coin veya token sayısını bir coin veya tokenin fiyatıyla çarpın.

Piyasa değeri tartışılırken, yeni kripto yatırımcılarını çekmek için kullanılan yaygın bir satış taktiğine değinmekte fayda var. Bu taktik en sık meme coin'lerde görülür; tanıtımcılar bir token'ın fiyatındaki sıfır sayısına işaret ederek, "Eğer şu sayıya ulaşırsa..." derler. Bitcoin"Fiyatı göz önüne alındığında, 10 dolarlık yatırımınız milyonlarca dolar değerinde olabilir."

Shiba Inu Örneği

Bu iddianın doğruluğunu test etmenin en kolay yolu, kripto para biriminin vaat edilen fiyatta ihtiyaç duyacağı piyasa değerini hesaplamaktır.

Shiba Inu'yu düşünün. CoinGecko Şu anda fiyatı 0.0₅4211 dolar olarak gösteriliyor. SHIB'in dolaşımda yaklaşık 589.243 trilyon token'ı ve toplam arzı 589.5 trilyon token'ı bulunuyor. Mevcut piyasa değeri yaklaşık 2.48 milyar dolar.

SHIB'in dolaşımdaki arzı değişmeden kalırken fiyatı 1 dolara ulaşırsa, piyasa değeri şu şekilde olurdu:

Bir perspektif sunmak gerekirse, bu 450 kattan fazla demektir. BitcoinŞu anki piyasa değeri 1.30 trilyon dolar ve bu rakam, 2.28 trilyon dolarlık kripto para piyasasının tamamının yaklaşık 258 katı.

10 dolarlık bir yatırım, matematiksel olarak 1 dolara ulaştığında milyonlarca dolar değerinde olurdu, ancak gerekli değerleme, mevcut arz koşullarında bu iddiayı son derece gerçekçi olmayan bir hale getiriyor. Token yakma işlemleri bu arzı azaltabilir, ancak SHIB'in gerçekçi bir piyasa değerlemesi içinde 1 dolarlık bir hedefe ulaşabilmesi için olağanüstü bir azalmaya ihtiyacı olacaktır.

 

Kripto paralarda tamamen seyreltilmiş piyasa değeri nedir?

Tamamen seyreltilmiş piyasa değeri, daha yaygın olarak tamamen seyreltilmiş değerleme veya FDV olarak adlandırılır ve bir kripto para biriminin tüm arzı mevcut piyasa fiyatından dolaşımda olsaydı ne kadar değerli olacağını tahmin eder.

Piyasa değeri yalnızca halihazırda dolaşımda olan kripto paraları ve tokenları hesaba katar. FDV (Fonksiyonel Devir Değeri) ayrıca yatırımcılar, ekip üyeleri, ekosistem ödülleri, hazine tahsisleri ve gelecekteki ihraçlar için ayrılan arzı da hesaba katar.

Formül şudur:

Piyasa değeri ile FDV (Doğrudan Piyasa Değeri) arasındaki büyük fark genellikle projenin arzının yalnızca küçük bir kısmının dolaşımda olduğu anlamına gelir. Bu durum genellikle düşük dolaşımlı, yüksek FDV yapısı olarak bilinir.

Starknet Fırlatma Örneği

Starknet faydalı bir örnek teşkil ediyor. STRK, 20 Şubat 2024'te piyasaya sürüldüğünde, yaklaşık 728 milyon token yaklaşık 1.3 milyon adrese dağıtıldı. Ancak, Starknet başlangıçta 10 milyar STRK üretti.Bu durum, arzın büyük kısmının dolaşım dışında kalmasına neden oluyor.

Saatler içinde STRK'nin piyasa değeri yaklaşık 1.6 milyar dolara, tam piyasa değeri ise 20.1 milyar dolara ulaştı. Dolayısıyla, tam piyasa değeri, dolaşımdaki piyasa değerinin 12 katından fazlaydı. Zincirsiz bildirildi Bu rakamlar, işlemlerin başlamasından kısa bir süre sonra ortaya çıktı.

20.1 milyar dolarlık FDV, yatırımcıların STRK'ye bu miktarda yatırım yaptığı anlamına gelmiyordu. Bu rakam, 10 milyar tokenin tamamının aynı piyasa fiyatına sahip olması durumunda ortaya çıkacak değerlemeyi gösteriyordu. Bu nedenle, alıcılar daha fazla STRK piyasaya sürülmeden önce projenin bu değerlemeyi haklı çıkarıp çıkarmadığını değerlendirmek zorundaydı.

FDV, projenin gelecekteki piyasa değerine ilişkin bir tahmin değildir. Token fiyatı, dolaşımdaki arzı genişledikçe önemli ölçüde değişebilir.

 

Piyasa Değeri vs. Finansal Defter Değeri

Piyasa değeri, dolaşımdaki arzın mevcut değerini gösterirken, FDV ise mevcut fiyatı projenin tüm arzına uygular.

faktör	Pazar Payı	Tam Seyreltilmiş Değerleme
Kullanılan Malzeme	Dolaşımdaki arz	Toplam veya maksimum arz
formül	Fiyat × dolaşımdaki arz	Fiyat × toplam veya maksimum arz
Ne Gösteriyor	Mevcut dolaşımdaki değerleme	Örtük toplam değerleme
Birincil kullanım	Mevcut varlık büyüklüğünü karşılaştırma	Gelecekteki arz baskısının değerlendirilmesi
Ana Sınırlama	Dolaşımda olmayan tokenları dikkate almaz.	Fiyatın değişmeden kaldığı varsayılır.

Bu ölçütlerin hiçbiri tek başına değerlendirilmemelidir. Piyasa değeri, token'larının çoğunun henüz dolaşımda olmaması nedeniyle bir projenin daha küçük görünmesine neden olabilir. FDV ise, her token'ın mevcut fiyatını koruyabileceğini varsayarak, projenin çok daha büyük görünmesine neden olabilir.

Piyasa değeri/doğrudan işlem değeri oranını kullanarak aradaki farkı ölçebilirsiniz:

1'e yakın bir oran, kaydedilen arzın büyük kısmının zaten dolaşımda olduğunu gösterir. 0.10 oranı ise mevcut piyasa değerinin, tamamen seyreltilmiş değerlemenin yaklaşık %10'unu temsil ettiği anlamına gelir. Bu durumda, projenin arz planı ve token tahsisleri daha yakından incelenmelidir.

 

Token Piyasaya Sürülmesinin Değerlemeyi Nasıl Etkilediği

Kripto projeleri genellikle kurucular, yatırımcılar, ödüller, hibeler ve hazine harcamaları için token ayırırlar. Bu tokenlar işlem görebilir hale geldikçe, dolaşımdaki arz artar. Talep aynı oranda artmazsa, ek arz satış baskısı yaratabilir ve tokenın fiyatını düşürebilir.

Bir token tahsisi, toplam arzı artırmadan mevcut tokenların işlem görebilir hale gelmesini sağlar. Yeni token ihraçları toplam arzı artırırken, token yakmaları ise azaltır. Bununla birlikte, talep de aynı derecede önemli olduğundan, ne ihraçlar ne de yakmalar belirli bir fiyat hareketini garanti etmez.

 

Bu Ölçümlerin Size Söyleyemediği Şeyler

Piyasa değeri ve FDV, değerleme bağlamı sağlar ancak bir kripto para biriminin adil fiyatlandırılıp fiyatlandırılmadığını göstermez.

• Yatırılan para: Piyasa değeri, dolaşımdaki arzın tamamındaki en son fiyatı uygular.
• Likidite: Değerlemeleri benzer olan token'ların işlem derinliği çok farklı olabilir.
• Proje esasları: Bu ölçümlerin hiçbiri gelir, benimseme, güvenlik, fayda veya geliştirme faaliyetini ölçmez.
• Satış baskısı: FDV, ayrılmış tokenların ne zaman dolaşıma gireceğini veya alıcıların bunları satıp satmayacağını göstermez.
• Gelecek fiyat: FDV, arzın tamamının bugünkü fiyattan işlem gördüğünü varsayar.

Bu ölçütler, likidite, token dağıtımı, arz planları, ağ kullanımı ve talep ile birlikte değerlendirilmelidir.

 

Bottom Line

Piyasa değeri ve FDV daha önce aynı rakamın iki farklı etiketi gibi görünüyorsa, bu karışıklık anlaşılabilir. Kripto platformları genellikle hangi arzın değerlendiğini açıklamadan her ikisini de gösterir. Bu farkı bilmek, gerçekçi olmayan fiyat hedeflerini ve yüksek FDV'li lansmanları sorgulamanıza yardımcı olur.

Kripto para birimleri ve geleneksel finans hakkında daha fazla bilgi edinmek istiyorsanız, kripto kredileri hakkındaki kılavuzumuzu okuyun; burada nasıl yapılacağını açıklıyoruz. kripto kredileri Bu kredilerin nasıl çalıştığı ve geleneksel kredilerden nasıl farklı oldukları.

 

SSS

1. Düşük fiyat, ucuzluk anlamına mı gelir?

Hayır. Birim fiyatı çok düşük olan bir kripto para birimi, trilyonlarca token dolaşımdaysa yine de büyük bir piyasa değerine sahip olabilir. Piyasa değeri ve FDV (Doğrudan Değerleme Değeri), fiyattaki sıfır sayısından daha fazla bağlam sağlar.

 

2. Yüksek FDV Kötü Mı?

Otomatik olarak değil. Yüksek bir FDV (Federal Piyasa Değeri), mevcut piyasa değerinin çok üzerinde olduğunda ve büyük miktarlarda hissenin piyasaya sürülmesi planlandığında daha endişe verici hale gelir. Projenin benimsenme oranı, talebi ve dağıtım takvimi de dikkate alınmalıdır.

 

3. Piyasa değeri, piyasa değerinden yüksek olabilir mi?

Normal şartlar altında, dolaşımdaki arz toplam arzı aşamayacağı için piyasa değeri FDV'yi (Doğrudan Piyasa Değeri) aşmamalıdır. Yanlış arz raporlaması, gecikmiş veri güncellemeleri veya farklı hesaplama yöntemleri nedeniyle geçici olarak daha yüksek görünebilir.

 

4. Token Yakımı Piyasa Değerini Düşürür mü?

Dolaşımdaki tokenların yakılması, piyasa değeri hesaplamasında kullanılan arzı azaltır. Ancak nihai piyasa değeri, piyasa fiyatının nasıl tepki verdiğine de bağlıdır. Dolaşımda olmayan tokenların yakılması, piyasa değerini hemen değiştirmeden FDV'yi azaltabilir.

 

5. Piyasa Değeri mi Yoksa Finansal Defter Değeri mi Daha Önemli?

Her durumda ikisi de diğerinden daha önemli değildir. Piyasa değeri, şu anda dolaşımda olan arzın değerini gösterirken, FDV (Federal Dolaşımdaki Değer) kalan arzı hesaba kattıktan sonra değerlemenin nasıl göründüğünü vurgular. İkisini birlikte okumak daha iyi bir bağlam sağlar.