Итак, мы снова возвращаемся к тому же вопросу: является ли Bitcoin Мертвы? Мы видим, как количество подобных случаев резко возрастает каждый раз. Bitcoin Происходят просадки. В тот момент, когда цена ослабевает и импульс ослабевает, оптимизм сменяется сомнением.

Анализируя последние данные Google Trends, мы видим резкий рост поисковых запросов, содержащих фразы вроде «is» (есть). Bitcoin мертвый» и «Bitcoin «до нуля», уровни, которые в последний раз наблюдались во время медвежьего рынка 2022 года. И почти в каждом медвежьем цикле мы видим новые рекорды по объему поисковых запросов. По мере того, как все больше людей узнают об этом и инвестируют в это... BitcoinКаждый медвежий рынок привлекает всё большую аудиторию, что, естественно, приводит к новым пикам поисковых запросов. Опасения достигают своего апогея, когда Bitcoin начинает проявлять отсутствие признаков скорого выздоровления.

Поэтому вместо обсуждения вопроса о том, следует ли... Bitcoin Независимо от того, мертва она или нет, более важный вопрос заключается в следующем: почему существует так много негатива и какие тенденции подпитывают этот нарратив.

 

Google Trends показывает рекордный показатель.Bitcoin Поисковые запросы «Мертв»

Для начала давайте рассмотрим это логически. В Google Trends поисковые запросы по запросу «Bitcoin Спрос на сообщения типа «мертв?» резко вырос и побил предыдущие исторические максимумы. Но почему?

Увеличение количества поисковых запросов не обязательно свидетельствует о панике. Оно также может отражать рост и повышение осведомленности пользователей. Больше людей заинтересованы в... Bitcoin Сегодня всё больше людей следят за ценой. Поэтому, когда происходят просадки, всё больше участников ищут ответы.

Примерно год назад такие компании, как BlackRock и Vanguard, активно продвигали свои продукты. Bitcoin ETF. Эта деятельность увеличила охват рынка, привлекла новый капитал и новое внимание. Благодаря более широкой аудитории, отслеживающей рынок, BitcoinСнижение цен, естественно, порождает больше обсуждений в интернете и увеличивает объем поисковых запросов.

Сами по себе просадки не являются чем-то новым для BitcoinРассмотрим предыдущие циклы:

2011: -93%

2013: -83%

2017: -84%

2021: -73%

В 2026 году, по сравнению с последним историческим максимумом, Bitcoin Произошло снижение примерно на 55%.

Если объективно оценить ситуацию, то масштабы просадок в целом со временем уменьшились. Это свидетельствует о структурных изменениях в структуре рынка, включая более крупную и диверсифицированную базу держателей ценных бумаг. Этот цикл также включает в себя участие институциональных инвесторов, которое в более ранние периоды не было столь масштабным.

Главное здесь: обсуждение должно основываться на данных. Рыночные эмоции сильны, но они не всегда совпадают с долгосрочными структурными изменениями.

И это не первый случай, когда люди проявляют скептицизм и ищут ответы на вопрос, стоит ли это делать. Bitcoin Мертв. На самом деле, существует целый веб-сайт, посвященный отслеживанию каждого случая. Bitcoin С 2010 года, когда акции компании торговались всего по 0.11 доллара, ее считали мертвой.

Структурные и нарративные факторы, лежащие в основе «Bitcoin Цикл «Мертв»

Давайте рассмотрим текущие источники распространения дезинформации. Bitcoin чтобы понять, что происходит на рынке и что говорят нам данные.

Тезис о «суперцикле»

Во-первых, нам нужно разобраться с концепцией суперцикла. Эта идея продвигалась не только несколькими криптоинфлюенсерами, но и публично обсуждалась CZ, основателем Binance.

В диссертации предполагалось, что Bitcoin Как правило, цикл повторяется каждые четыре года, во многом под влиянием события, когда цена акций снижается вдвое. Однако сторонники теории суперцикла утверждали, что Bitcoin Больше не было необходимости следовать этой традиционной структуре. Причина заключалась в том, что новые участники рынка, особенно институциональный капитал, могли продлить или даже разорвать четырехлетний цикл.

Согласно этой точке зрения, ожидания сместились в сторону отложенного пика, и прогнозы указывают на достижение нового исторического максимума в конце 2025 или даже в 2026 году.

В действительности, большая часть этого повествования служила лишь источником надежды. Она поддерживала высокий уровень уверенности и откладывала принятие риска снижения стоимости активов. Однако, по мере развития недавнего спада, Bitcoin Снизившись с исторического максимума и вернувшись к уровням, наблюдавшимся примерно во время переходного периода президентских выборов в США, уверенность в теории суперцикла значительно ослабла.

Квантовая угроза

Ещё один набирающий популярность тезис — угроза со стороны квантовых вычислений. Аргумент прост: если квантовые вычисления достигнут такого уровня, что смогут взламывать существующие криптографические стандарты, BitcoinМодель безопасности, основанная на таких алгоритмах, как ECDSA, теоретически может быть скомпрометирована. Хотя этот риск по-прежнему считается долгосрочным, учреждения оценивают риски не только на основе вероятности. Они также оценивают их на основе потенциального воздействия.

Мы уже наблюдаем осторожные корректировки.

В начале 2026 года стратег Jefferies Кристофер Вуд снизил свою позицию на 10%. Bitcoin Он перераспределил часть средств из своего модельного портфеля «Жадность и страх» в сторону физического золота и акций горнодобывающих компаний. Причина: привел Это был риск, связанный с квантовыми вычислениями. Это отражает превентивный подход к снижению рисков, фактически предусматривающий более высокую премию за риск. Bitcoin экспозиция.

Кевин О'Лири также говорили примерно сколько учреждений могут установить ограничение Bitcoin До тех пор, пока квантовые риски не будут лучше поняты или смягчены, доля инвестиций в портфели не составит около 3%. По его словам, это ограничение связано скорее с фидуциарной ответственностью, чем с краткосрочными ожиданиями относительно цен.

Компания BlackRock не снизила уровень риска. Однако она расширила раскрытие информации о квантовых рисках в рамках данной стратегии. проспект для своих iShares Bitcoin Доверьтесь ETF в 2025 году. Это свидетельствует об осведомленности институциональных инвесторов, даже если изменений в распределении активов не произошло.

Существует еще одна структурная проблема. Даже если более широкая Bitcoin В связи с модернизацией сети и внедрением криптографии, устойчивой к квантовым атакам, а также переводом большинства держателей средств в защищенные кошельки, ранние кошельки, которые никогда не перемещались, включая кошельки эпохи Сатоши, содержащие примерно 1.1 миллиона BTC, могут оставаться уязвимыми. Если эти монеты когда-либо будут скомпрометированы, один только шок предложения создаст значительную нестабильность на рынке.

Таким образом, проблема заключается не в немедленном крахе, а в неопределенности. А на финансовых рынках одной лишь неопределенности достаточно, чтобы повлиять на позиционирование и риторику.

Потоки ETF

Если объективно взглянуть на текущий цикл, то бычий рынок фактически начался после первой котировки на американском рынке. Bitcoin ETF были одобрены 10 января 2024 года. После этого одобрения мы наблюдали беспрецедентный институциональный спрос. Приток средств в ETF был одним из самых сильных за всю историю их запуска.

После BitcoinКроме того, мы наблюдали одобрение дополнительных ETF, связанных с криптовалютами, включая Ethereum, а позже и продуктов, привязанных к таким активам, как XRP и Solana. Это ознаменовало структурный сдвиг в том, как криптовалютные активы представлялись и распространялись среди традиционных инвесторов.

Однако настроения начали меняться примерно 10 октября, в день, когда на рынке произошла одна из крупнейших ликвидаций за последнее время. Хотя существует несколько теорий, объясняющих это движение, ни одной подтвержденной причины не существует. С тех пор... Bitcoin Приток средств в ETF становился отрицательным в разные периоды времени.

Для многих новых участников рынка отток средств из ETF интерпретируется как сигнал ослабления институциональной уверенности. Независимо от того, насколько верна эта интерпретация, внешний вид имеет значение. Когда приток был сильным, он подкреплял бычий настрой. Когда приток становится отрицательным, нарратив соответствующим образом корректируется.

Финансиализация Bitcoin

Еще одна важная тема этого цикла — финансовизация Bitcoin. Bitcoin Изначально это была децентрализованная одноранговая альтернатива традиционным финансам. Однако со временем она все больше интегрировалась в ту же систему, вне которой изначально должна была функционировать.

Этот сдвиг ускорился в 2017 году с появлением фьючерсов CME и усилился после одобрения спотовых ETF в 2024 году, что привело к притоку институциональных инвестиций на десятки миллиардов долларов. Сегодня, Bitcoin Инвестиции осуществляются через ETF, фьючерсы, опционы, структурированные продукты и корпоративные казначейские инвестиции.

Сторонники утверждают, что это повышает легитимность и ликвидность. Критики же считают, что это увеличивает корреляцию с традиционными рынками и вводит системные риски, смещая баланс. Bitcoin из параллельной системы в макроактив, конкурирующий с золотом и акциями.

Тем не менее, Bitcoin Эта трансформация не является уникальной. По мере роста активов институты создают вокруг них финансовые инструменты. Вопрос не в том, происходит ли финансовая трансформация, а в том, усиливается ли этот процесс. Bitcoinроль компании на мировых рынках или изменение ее первоначальных стимулов таким образом, что это создает новые риски.

Стресс-тест для хранилища ценностей

«Стресс-тест для средств сохранения стоимости» — еще один подход, привлекающий внимание в этом цикле. Bitcoin Он был создан для условий, характеризующихся геополитической напряженностью, опасениями по поводу инфляции и обесцениванием валюты. Его часто относят к той же категории, что и золото и серебро, позиционируют как «цифровое золото» и во многих случаях представляют как превосходящую альтернативу. Фиксированное предложение. Мобильность. Проверяемость.

Однако нынешняя макроэкономическая обстановка привела к расхождениям. В то время как золото и серебро сильно выросли, Bitcoin По сравнению с пиком 2025 года, цены на драгоценные металлы значительно снизились. В периоды неопределенности они поглощали приток капитала, укрепляя свою традиционную роль убежища для капитала. BitcoinС другой стороны, его торговля в большей степени соответствовала рисковым активам, особенно в периоды ужесточения ликвидности и снижения рисков.

Это расхождение привело к возобновлению сомнений в теории сохранения стоимости. Если Bitcoin Почему же он не вел себя последовательно, как золото, в последние периоды стресса?

Частично ответ может заключаться в его финансовой интеграции. В случае с ETF и производными финансовыми инструментами, Bitcoin Теперь он более прочно интегрирован в институциональные портфели, что усиливает его корреляцию с более широкими рынками. Вместо того чтобы действовать вне системы, он теперь конкурирует внутри нее как макроактив.

Таким образом, стресс-тест прост: в периоды неопределенности он действительно работает. Bitcoin Привлекает ли это защитный капитал, или же он движется в соответствии с общими настроениями в отношении риска?

 

Так что Bitcoin Действительно мертв?

Существует множество других вариантов развития событий. OG Bitcoin Владельцы акций выходят из бизнеса. Ужесточение регулирования. Каждый месяц возникает новая волна дезинформации.

Но более важные вопросы носят технический характер.

– Протокол не работает?

– Сеть перестала производить блоки?

– Изменилась ли денежно-кредитная политика?

– Хешрейт обвалился навсегда?

Если сама система по-прежнему работает так, как задумано, то стоит обсудить, следует ли... Bitcoin В контексте "мертвого" произведения большее значение приобретает сентиментальность, чем структура.

Исторически сложилось так, что Bitcoin Его объявляли мертвым сотни раз. В настоящее время счетчик показывает 467 заявлений. Впервые его объявили мертвым, Bitcoin Торги начинались примерно с отметки в 0.11 доллара. На момент 467-го объявления цена акций приблизилась к 64 000 долларов, независимо от того, где находится исторический максимум. Уже один этот контраст позволяет взглянуть на ситуацию в перспективе.

И если, изучив историческую закономерность и поняв риски, кто-то все же решит инвестировать, то практическая сторона вопроса имеет значение. Исполнение ордеров, ликвидность и торговые издержки играют свою роль. Такие платформы, как [название платформы], помогают в этом. BitunixНапример, они предлагают конкурентоспособные комиссии и высокую ликвидность для трейдеров, стремящихся к эффективной торговле. Bitcoin Экспозиция без излишнего скольжения.

Возможно, институциональные инвесторы увеличивают надбавки за риск. Распределение активов может стать более взвешенным. Возможно, усиливается регулирование. Но капитал продолжает вкладываться в этот класс активов. Bitcoin Оно больше не функционирует вне финансовой системы. Теперь оно интегрировано в неё.

Вопрос уже не в выживании. Вопрос в том, как... Bitcoin позиционирует себя в рамках зрелой рыночной структуры.