- •В HIP-6 на Hyperliquid представлена модель непрерывного клирингового аукциона (CCA), которая распределяет процесс определения цены по множеству блоков, вместо того чтобы полагаться на один момент размещения объявления.
- •Предложение связывает развертывание HIP-1 с предоставлением ликвидности в рамках HIP-2, сохраняя средства на хранении в протоколе во время аукциона и направляя комиссию в размере 5% в Фонд помощи.
- •В случае одобрения и широкого распространения, HIP-6 на Hyperliquid может превратить платформу в полноценную площадку для запуска токенов, привлечения средств и активации ликвидности в блокчейне.
Запуск токенов всегда был стрессовым, даже для тех, кто работает в криптомире годами, потому что вы пытаетесь войти на рынок на ранней стадии, не попав под давление цен, в то время как команда пытается привлечь капитал, не выбрав случайную цену, которая впоследствии будет выглядеть нелепо. Вы также беспокоитесь о таких обычных вещах, как боты, принимающие первые ордера, инсайдеры, продающие токены, низкая ликвидность и превращение рынка в хаос еще до того, как появятся обычные трейдеры. HIP-6 на Hyperliquid пытается решить именно эту проблему – момент запуска – перенося большую часть процесса в блокчейн и формируя цену на ранней стадии постепенно, а не внезапно.
HIP-6 — это предложенный сообществом проект для блокчейна Hyperliquid, высокоскоростной децентрализованной платформы, ориентированной на торговлю и финансы. По сути, это новая система, позволяющая любому желающему запустить новый криптовалютный токен честным и автоматизированным способом прямо в сети Hyperliquid.
Как работает HIP-6
HIP-6 на Hyperliquid не пытается изменить функциональность вашего токена или способ получения дохода вашим протоколом. Он фокусируется на первой неделе жизни токена, когда проявляется большая часть структурных рисков, а ранние решения о ценообразовании формируют долгосрочное восприятие. Механизм построен вокруг трех основных областей: формирование капитала, постепенное определение цены и активация торгуемой ликвидности без создания на рынке одного момента высокого давления.
Вместо того чтобы объединять все в один блок объявлений, система проводит многодневный аукцион, в ходе которого предложение выпускается постепенно, а спрос многократно корректируется с течением времени. Такая структура позволяет рынку раскрывать свою оценку поэтапно, а не одним резким скачком. Во время аукциона средства остаются под контролем протокола, а расчеты происходят в соответствии с определенными правилами.
Это не отдельный слой. Он напрямую связан с HIP-1 и HIP-2, опирается на уже существующие компоненты Hyperliquid и превращает эти компоненты в структурированную платформу для запуска, которая вписывается в более широкую экосистему.
Опираясь на HIP-1 и HIP-2
Чтобы понять HIP-6 на Hyperliquid, необходимо связать его с тем, что уже есть у Hyperliquid. HIP-1 — это базовый уровень для запуска нового токена на Hyperliquid, то есть команда может развернуть токен и создать спотовый рынок без каких-либо разрешений, но сам по себе HIP-1 не решает проблему привлечения средств или проблемы с ценой на начальном этапе. HIP-2 — это уровень ликвидности, где Hyperliquid может автоматически заполнять книгу ордеров, чтобы новый рынок не начинался с пустой книги и раздутых спредов. HIP-6 находится между этими двумя уровнями и заполняет пробел, который команды обычно обрабатывают вне блокчейна.
В большинстве современных запусков команда привлекает средства в другом месте, затем выходит в блокчейн и пытается «начать» торговлю по предполагаемой цене и с небольшим объемом заявок. Именно здесь появляются боты, снайперы и внезапные сбросы, потому что нет структурированного способа сопоставить реальный спрос с реальным предложением. HIP-6 меняет этот процесс, позволяя команде запускать собственный аукцион после выполнения шагов HIP-1, и при этом логика аукциона остается внутри HyperCore, поэтому нет необходимости доверять внешнему оператору.
Жизненный цикл Hy-CO | Источник: Джеймс Эван о X
Основной метод, используемый в HIP-6 на Hyperliquid, основан на модели непрерывного клирингового аукциона (CCA) Uniswap, но адаптирован для архитектуры Hyperliquid, использующей протокол CLOB. Таким образом, вместо одного закрытия аукциона протокол многократно проводит клиринг на протяжении многих блоков. В каждом блоке высвобождается небольшое количество токенов, ставки сопоставляются, и для этого блока рассчитывается единая цена клиринга. Поэтому цена зависит не от того, кто первым нажал кнопку, а от того, кто был готов заплатить и какой фактический спрос наблюдался.
Существуют также правила, явно призванные уменьшить манипуляции и неорганизованное поведение при запуске. Во время аукциона токен замораживается для спотовых ордеров, переводов и даже операций HyperEVM, поэтому вы не конкурируете с боковыми рынками или инсайдерскими переводами, пока формируется цена. Заявки активируются не в том же блоке, в котором они были размещены, а в следующем блоке, что уменьшает количество реактивных игр со стороны участников с низкой задержкой, которые могут попытаться повлиять на результат клиринга в том же блоке. Тем не менее, возможны компромиссы, например, если вы сделали высокую максимальную ставку, а клиринг переместился в ваш диапазон, вы не можете просто выйти, когда захотите, и это сделано намеренно, поскольку весь аукцион зависит от реального вложения капитала, а не от ложного сигнала.
Процесс аукциона шаг за шагом
Команда регистрирует аукцион после завершения этапов развертывания HIP-1 и устанавливает основные параметры, такие как объем предложения на аукционе, продолжительность (до одной недели), опциональная минимальная цена, опциональный минимальный размер привлечения средств и процент начального финансирования, который направляет часть выручки в ликвидность HIP-2. Вы, как участник, делаете ставку, используя соответствующий по котировке актив, обычно USDH, устанавливая бюджет и максимальную цену, которую вы готовы заплатить за токен, и протокол распределяет ваш бюджет на оставшиеся блоки аукциона, а не тратит его весь сразу.
Логика торгов | Источник: Джеймс Эван о X
В каждом блоке токены выпускаются с постоянной скоростью, и вычисляется единая клиринговая цена путем сопоставления спроса с выпущенным предложением, поэтому предложения тех, кто делает ставки выше клиринговой цены, исполняются, а предложения тех, кто делает ставки ниже, — нет.
Логика очистки | Источник: Джеймс Эван о X
По завершении аукциона расчеты происходят в один атомарный шаг: 5% от протокольной комиссии поступает в Фонд помощи, часть вырученных средств направляется на обеспечение ликвидности HIP-2 по цене, основанной на средневзвешенной цене (VWAP), начиная с последнего окна, а оставшаяся часть поступает участнику, разместившему транзакцию.
Логика утверждений | Источник: Джеймс Эван о X
Преимущества для пользователей гиперликвидных активов и держателей HYPE.
С точки зрения пользователя, HIP-6 на Hyperliquid стремится обеспечить более чистый вход в систему, где цена формируется со временем, а средства и токены хранятся протоколом во время аукциона, а не в кошельке команды или у третьей стороны, которая может исчезнуть.
Логика конфигурации Hy-CO | Источник: Джеймс Эван о X
Для держателей HYPE эта связь косвенная, но важная, поскольку предлагаемый проект направляет комиссионные сборы в Фонд помощи, а более активная экосистема с большим количеством запусков и спотовой активностью может со временем увеличить потоки комиссионных сборов, которые поддерживают более широкую систему гиперликвидности.
Прочитайте больше: Полный обзор на Hyperliquid
Как развивались запуски токенов.
Стратегия HIP-6 на Hyperliquid приобретает больше смысла, если рассматривать ее как последнюю попытку решить проблемы, которые предыдущие стратегии запуска так и не смогли полностью устранить, особенно сочетание слабого формирования цен, нестабильной ликвидности и постоянной игры в кошки-мышки между обычными трейдерами и автоматизированными хищниками, пытающимися запускать активы.
Первые годы (2014–2018) — ICO
ICO Ethereum часто вспоминают как успешную раннюю модель, доказавшую, что привлечение средств через интернет может работать, но последующий цикл ICO оказался неудачным. Только в 2017 году в ходе ICO было привлечено около 5 миллиардов долларов, однако более поздние исследования показали, что почти 80% этих проектов либо провалились, либо были связаны с мошенничеством. Главная проблема была проста: многие продажи оценивались фиксированным образом или с помощью базовых уровней, поэтому реальное рыночное ценообразование происходило только после листинга, что создавало огромный пробел, которым могли воспользоваться инсайдеры.
Вы видели, как команды привлекали крупные суммы с минимальными проверками, и некоторые проекты исчезали после привлечения средств, в то время как другие запускались медленно, а участники практически не были защищены в случае возникновения проблем из-за слабых или отсутствующих механизмов блокировки и контроля. Отсутствие периодов блокировки позволяло легко выходить из проектов, что наносило ущерб участникам. Хотя некоторые проекты, такие как Filecoin, успешно привлекли 275 миллионов долларов, в целом этот цикл оставил многих людей с убытками и подорвал доверие к прямому привлечению средств с помощью токенов.
Централизованные исправления (2019+) — IEO
Затем индустрия перешла к IEO, где биржи проводили продажу токенов, а основной упор делался на безопасность за счет тщательной проверки и упрощения процесса листинга. Платформы, такие как Binance Launchpad, стали эталоном для этой модели. Биржи проверяли проекты, прежде чем разрешить продажу токенов, что снижало уровень мошенничества и добавляло дополнительный уровень проверки, которого не хватало многим ICO. Несколько проектов привлекли значительный капитал в этом формате, а такие токены, как Polygon, ранее известный как MATIC, были запущены через Binance Launchpad и получили первоначальную популярность.
На практике эта модель действительно отсеивала некоторых слабых игроков, поскольку биржи были осторожны в отношении ущерба репутации и рисков, связанных с регулированием. Но она внесла и другие проблемы. Доступ был привязан к централизованным критериям отбора и комиссионным сборам за листинг, распределение часто было неравномерным, и команды по-прежнему сталкивались с той же основной проблемой — установлением справедливой начальной цены. После листинга по-прежнему можно было наблюдать резкие распродажи, поскольку формирование цены оставалось сжатым в короткий промежуток времени. Для вас как участника это часто означало более удобный интерфейс и более четкие правила, но не обязательно более справедливый результат. Структура запуска изменила того, кто проводил продажу, но основные динамические процессы запуска остались в значительной степени теми же.
Запуски децентрализованных систем (2020+) — IDO на децентрализованных биржах
IDO (Independent Roads Online) возвращали запуск проектов в блокчейн, обычно через децентрализованные биржи, такие как Uniswap на Ethereum и Raydium на Solana, позволяя проектам привлекать средства без централизованного одобрения. Успешным примером стала My Neighbor Alice (ALICE), запущенная через DAO Maker. Это вновь открыло доступ для всех, но также открыло двери для агрессивной перехватки и быстрого роста. коврик тянетКогда ликвидность создается в один момент времени, и первые несколько блоков имеют большее значение, чем фактическая оценка, автоматизированные боты часто доминируют на начальных этапах сделок, и обычные пользователи в итоге покупают по более высоким ценам, не до конца понимая, что произошло.
Со временем эта динамика стала еще более заметной во время цикла мемкоина Solana. Solana превратилась в центр быстрого создания токенов, особенно через такие платформы, как Pump.fun. К середине 2025 года только Pump.fun способствовала запуску более 7 миллионов токенов. Доступ был более открытым, чем при IEO, однако процесс ценообразования оставался сжатым, ликвидность могла быстро меняться, а участникам приходилось вручную проверять блокировки, графики вестинга и распределение средств в кошельках.
Модели сообществ (с 2020-х годов по настоящее время) — Аирдропы и TGE
Аирдропы и TGE-события изменили подход к распределению токенов, сместив акцент с ранних инвесторов на активных пользователей. Вместо продажи токенов сразу многие проекты распределяли их в зависимости от использования, объема торгов, участия в управлении или вклада в экосистему. Это повысило ощущение справедливости, поскольку вы не просто покупали токены в проекте, а получали долю в нем за счет участия.
Hyperliquid пошел по этому пути при запуске токена HYPE. В рамках своей программы TGE 31% от общего объема в 1 миллиард HYPE были распределены непосредственно среди сообщества посредством аирдропа. Пользователи получали бонусные баллы в зависимости от своей торговой активности и вовлеченности на платформе, которые впоследствии конвертировались в распределение токенов. Такой подход позволил привлечь первых пользователей к участию в развитии протокола, а не сконцентрировать предложение среди частных покупателей.
Однако даже при более широком распространении поведение в день листинга не стало стабильным по умолчанию. Широкая раздача токенов может снизить концентрацию инсайдеров, но не устраняет краткосрочную волатильность. Поэтому даже в моделях, ориентированных на сообщество, механика запуска и структура ликвидности по-прежнему определяют, будет ли первая неделя контролируемой или хаотичной.
Что может означать HIP-6 в случае его принятия?
Если HIP-6 на Hyperliquid будет принят, практические изменения станут очевидны. Команды смогут использовать Hyperliquid как площадку для полного жизненного цикла, а не только как торговую платформу. Они смогут развернуть токен, привлечь капитал, сформировать рыночную цену и активировать ликвидность в рамках единой последовательности в блокчейне, вместо того чтобы объединять эти шаги на разных площадках.
Для пользователей Hyperliquid больше запусков нативных проектов означает больше проектов, появляющихся непосредственно в экосистеме Hyperliquid со структурированной аукционной системой, разработанной для снижения давления со стороны перехватчиков и затруднения внезапного оттока ликвидности на этапе поиска. Потому что Гипержидкость Hyperliquid функционирует как децентрализованная торговая платформа, к которой можно получить доступ без традиционных требований KYC, что позволяет пользователям настраивать и начинать торговлю непосредственно через свой кошелек Web3. Если вы новичок, вы можете обратиться к нашим руководствам по настройке Hyperliquid, чтобы начать работу.
Резюме
HIP-6 на Hyperliquid — это предложение, основанное на одной простой идее: запуск токенов не должен быть единичным моментом высокого давления, когда скорость важнее оценки. Структура аукциона Hy-CO распределяет ценообразование по множеству блоков, хранит средства на хранении в протоколе во время привлечения средств, а затем направляет часть выручки в ликвидность HIP-2, используя начальную цену на основе VWAP, что призвано уменьшить ценовое давление на поздних этапах. Если вы участник, вы получаете более структурированный процесс входа, но вам все еще необходима базовая дисциплина, поскольку новые токены остаются рискованными, а ранние рынки могут быстро меняться даже при наличии более совершенных механизмов.
Часто задаваемые вопросы (FAQ)
1. Какой актив используется для участия в аукционе HIP-6?
Ставки размещаются с использованием соответствующих котируемых активов, признанных протоколом, при этом USDH выступает в качестве основного котируемого актива. Участники определяют общий бюджет и максимальную цену за токен, а протокол распределяет этот бюджет между оставшимися аукционными блоками.
2. Как работает процесс ценообразования в HIP-6?
Определение цены происходит посредством непрерывного клирингового аукциона. В каждом блоке высвобождается фиксированная доля токенов, а ставки многократно сопоставляются с течением времени. Каждый блок формирует единую клиринговую цену, основанную на фактическом спросе. Этот постепенный процесс снижает зависимость от скорости и позволяет избежать единовременного момента закрытия торгов под высоким давлением.
3. Можно ли отозвать свою ставку во время аукциона?
Ставку можно отозвать только в том случае, если её максимальная цена ниже последней цены закрытия торгов. Если ваша ставка находится в пределах активного ценового диапазона, она остаётся заблокированной до момента расчёта. Это правило предотвращает искусственные сигналы спроса и защищает целостность аукциона.
