O Banco da Reserva da Índia afirma que as regras para criptomoedas correm o risco de legitimar o setor, uma postura que está moldando a abordagem cautelosa do país em relação aos ativos digitais. Enquanto muitos países estão caminhando para marcos regulatórios mais claros, a Índia continua a agir com cautela, ponderando os riscos da instabilidade financeira em relação à crescente adoção. Autoridades argumentam que a regulamentação completa poderia fazer com que as criptomoedas parecessem mais aceitas no sistema financeiro, um desenvolvimento que consideram perigoso. Ao mesmo tempo, os formuladores de políticas da Índia sabem que as proibições têm limites, uma vez que a negociação peer-to-peer e as corretoras descentralizadas permanecem fora da supervisão tradicional. Isso deixou o país trilhando um caminho estreito entre a cautela e a praticidade.

Alerta do RBI sobre legitimação

De acordo com documentos citados pela Reuters e divulgados por diversos veículos de comunicação, o Banco da Reserva da Índia (RBI) alertou que a regulamentação das criptomoedas efetivamente lhes conferiria legitimidade. A preocupação é que, uma vez legitimadas, as criptomoedas possam se integrar mais profundamente ao sistema financeiro, aumentando a possibilidade de riscos sistêmicos.

O RBI argumentou que a regulamentação não seria suficiente para conter a atividade especulativa, as transferências peer-to-peer ou o rápido crescimento das corretoras descentralizadas. Também enfatizou que proibições definitivas, embora abordem alguns perigos, não podem impedir completamente essa atividade. Para o banco central, o desafio está em reconhecer a presença das criptomoedas sem incorporá-las ainda mais à economia.

A abordagem limitada da Índia

A Índia não implementou uma regulamentação abrangente para criptomoedas. Em vez disso, optou por uma supervisão parcial. Um imposto de 30% sobre os ganhos com ativos digitais já está em vigor, e as bolsas estrangeiras devem se registrar localmente na Unidade de Inteligência Financeira (FIU). Aqueles que não o fizerem, incluindo Binance, KuCoin e Kraken no passado, enfrentaram bloqueios temporários.

Algumas bolsas já retornaram após obterem a aprovação adequada. Binance e KuCoin, por exemplo, retomou as operações em 2024 após cumprir os requisitos de registro. Empresas de criptomoedas que operam localmente também são obrigadas a seguir as regras de combate à lavagem de dinheiro. Essas medidas não chegam a fornecer uma estrutura legal completa, mas refletem o esforço do governo para manter o controle sem legitimar totalmente o setor.

Stablecoins sob escrutínio

Uma área de particular preocupação para os reguladores indianos é a ascensão das stablecoins. O RBI alertou que o uso generalizado de stablecoins atreladas ao dólar pode enfraquecer a Interface Unificada de Pagamentos (UPI), o principal sistema de pagamentos digitais da Índia. Embora as stablecoins sejam comercializadas como ferramentas para a estabilidade de preços, elas permanecem vulneráveis ​​a pressões de liquidez e choques de mercado.

As autoridades temem que a adoção em larga escala de stablecoins possa minar a confiança nos sistemas nacionais, criando riscos para a estabilidade financeira. Essa preocupação surge no momento em que outros países, incluindo os EUA e o Japão, estão avançando com a regulamentação de stablecoins, enquanto Índia prefere observar os acontecimentos globais antes de assumir compromissos.

Contexto global e atrasos políticos

A cautela da Índia contrasta com as tendências em outros lugares. Os Estados Unidos recentemente avançaram na legislação sobre stablecoins com a Lei GENIUS, enquanto o Japão e a Austrália estão elaborando suas próprias estruturas. A China mantém a proibição da negociação de criptomoedas, mas está explorando o uso de moedas digitais lastreadas pelo Estado.

A Índia, por outro lado, arquivou seu projeto de lei sobre criptomoedas proposto em 2021 e, desde então, adiou novas medidas, incluindo um documento de discussão em 2024. A estratégia do governo tem sido aguardar e observar as abordagens internacionais antes de avançar. Essa hesitação destaca o equilíbrio entre lidar com os riscos e não querer ficar para trás nas mudanças globais na regulamentação.

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Adoção supera política

Apesar do ceticismo do banco central, a adoção de criptomoedas na Índia continua a crescer. O Índice Global de Adoção de Criptomoedas de 2025, por Chainalysis classificou a Índia no topo do mundo, refletindo uma forte participação popular em serviços centralizados e descentralizados.

Relatórios mostram que a adoção abrange usuários institucionais e varejistas, tornando a Índia um dos mercados de criptomoedas mais ativos em volume. Ao mesmo tempo, as autoridades reconhecem um paradoxo: embora as métricas mostrem forte engajamento, o uso real permanece irregular, com a especulação dominando grande parte da atividade. Essa discrepância destaca a lacuna entre a popularidade das criptomoedas entre os investidores e a relutância do governo em endossá-las.

A encruzilhada da Índia na regulamentação de criptomoedas

O Banco da Reserva da Índia afirma que as regras para criptomoedas correm o risco de legitimar o setor, uma crença que continua a guiar a abordagem contida do governo. À medida que a adoção cresce e as estruturas internacionais tomam forma, a Índia enfrenta uma decisão crucial: manter sua postura cautelosa ou avançar para uma regulamentação estruturada. Por enquanto, o país permanece em uma encruzilhada, equilibrando a forte demanda interna com os riscos de legitimar um setor ainda visto com ceticismo por seu banco central.