A receita do Ethereum caiu 44% em agosto em meio a ETH atinge máxima histórica, marcando um contraste marcante entre a ação do preço e a receita da rede. De acordo com dados do Token Terminal, a receita do Ethereum caiu para US$ 14.1 milhões em agosto, ante US$ 25.6 milhões em julho. Ao mesmo tempo, o preço do ETH subiu 240% desde abril, atingindo o recorde de US$ 4,957 em 24 de agosto. Essa divergência abriu discussões em todo o mercado sobre a sustentabilidade do modelo financeiro do Ethereum. Embora as taxas de rede tenham diminuído, a demanda institucional por staking continuou a ganhar força.

ETH atinge preço recorde enquanto a receita cai

O desempenho de mercado do Ethereum revelou duas histórias diferentes em agosto. Por um lado, o ETH atingiu novas máximas históricas, ultrapassando US$ 4,957 em 24 de agosto. Por outro, a receita gerada pela queima de tokens e pelas taxas de rede caiu significativamente. A receita em agosto foi de US$ 14.1 milhões, em comparação com US$ 25.6 milhões em julho. A queda destaca uma mudança na forma como o Ethereum agora gera receita, mesmo com o crescimento da atividade de negociação e da adoção institucional.

Os analistas observam que essa divergência não é totalmente inesperada. A recuperação do Ethereum foi impulsionada por fortes interesse do investidor, especialmente de instituições que exploram o ETH como um ativo gerador de rendimento. No entanto, a atividade na camada base desacelerou, levando a menos transações e, consequentemente, a receitas menores.

Taxas de rede após a atualização de Dencun

As taxas de rede do Ethereum também apresentaram um declínio notável. As taxas caíram 20% em relação ao mês anterior, passando de US$ 49.6 milhões em julho para US$ 39.7 milhões em agosto. Grande parte dessa tendência pode ser atribuída à atualização do Dencun, lançada em março de 2024.

A atualização tornou as transações significativamente mais baratas para redes de camada 2 que usam Ethereum como camada de liquidação. Embora isso tenha melhorado a eficiência e reduzido os custos para os usuários, também reduziu a quantidade de ETH queimada mensalmente. Como resultado, os detentores de Ethereum obtiveram recompensas menores e o fluxo de receita da rede enfraqueceu.

Interesse institucional em staking de ETH

Apesar da queda na receita com taxas, a participação institucional no Ethereum tem aumentado. Entidades do mercado público e empresas de tesouraria estão explorando staking como uma forma de transformar ETH em um ativo rentável. O staking permite que instituições bloqueiem ETH para segurança e validação da rede enquanto obtêm retorno, semelhante à forma como as empresas geram lucros.

Em setembro, a Etherealize, empresa de relações públicas que defende o Ethereum, arrecadou US$ 40 milhões para promover o ETH para empresas listadas. De acordo com Matt Hougan, CIO da Bitwise, a possibilidade de fazer stake de ETH e gerar renda repercute entre investidores tradicionais familiarizados com modelos baseados em lucros.

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Olhando para o futuro

A receita do Ethereum caiu 44% em agosto, em meio à máxima histórica do ETH, demonstrando uma dinâmica complexa entre o crescimento do preço e a receita baseada em taxas. Embora a atualização do Dencun tenha tornado o Ethereum mais barato e escalável, também reduziu as receitas da camada base. Ao mesmo tempo, o interesse institucional em staking sugere que a proposta de valor do Ethereum está se voltando para a geração de rendimentos, em vez de apenas para as taxas de transação. Os próximos meses mostrarão como esse equilíbrio entre crescimento e sustentabilidade da receita se desenvolverá.