- Eric Balchunas de Bloomberg voit le premier fonds memecoin géré activement arriver en 2026 une fois que les régulateurs auront approuvé une vague d'ETF cryptographiques.
- Les traders de détail ont fait grimper la valeur du marché des memecoins au-dessus de 60 milliards de dollars cette année, mais les jetons ont depuis chuté de 70 à 85 %, ce qui rend les changements d'allocation actifs attrayants.
- Les multiples dépôts d'ETF Dogecoin au comptant donneront le ton à la SEC : l'approbation de DOGE ouvrirait la voie à des produits memecoin plus larges.
Eric Balchunas, spécialiste des ETF chez Bloomberg, a récemment suggéré que des fonds négociés en bourse (FNB) dédiés aux memecoins pourraient voir le jour en 2026. Dans un article publié sur X, il a expliqué qu'après une vague d'ETF crypto à gestion active, la voie serait libre pour un fonds négociant exclusivement en memecoins. Sa prédiction reflète à la fois l'intérêt croissant des particuliers pour ces jetons et plusieurs dépôts de produits spot Dogecoin qui pourraient donner le ton réglementaire.
L'ascension fulgurante du marché des memecoins
Cette année a été marquée par une explosion du trading de memecoins. Les traders particuliers, attirés par les gains rapides, ont propulsé la capitalisation boursière totale au-delà de soixante milliards de dollars. Des jetons comme Dogecoin (DOGE), Shiba Inu (SHIB) et de nouveaux entrants comme PEPE ont fait la une des journaux avec des hausses à trois chiffres en début d'année. Les discussions sur les réseaux sociaux ont alimenté nombre de ces mouvements. Les discussions de groupe sur les plateformes de messagerie et les forums de trading sur Reddit ont permis de coordonner les achats, ce qui a fait flamber les prix.
Cette frénésie a également entraîné des replis spectaculaires. À la fin du printemps, la plupart des principaux memecoins affichaient une baisse comprise entre 70 et 85 % par rapport à leurs pics de janvier. Malgré de lourdes pertes, le marché affiche toujours des volumes quotidiens élevés. Pour les émetteurs qui envisagent un produit capable d'ajuster leurs allocations en fonction des performances, cette volatilité représente à la fois une opportunité et un défi.
Ce que ferait un ETF actif
Un ETF crypto traditionnel au comptant détient un panier fixe ou un jeton unique. Il achète et conserve, offrant aux investisseurs une exposition simple. En revanche, un ETF actif modifie régulièrement son portefeuille. Les gestionnaires de fonds peuvent transférer des capitaux des jetons les plus faibles vers des jetons plus forts, améliorant ainsi potentiellement les rendements en période de volatilité des marchés.
En pratique, un ETF mèmecoin actif pourrait allouer davantage de fonds aux cryptomonnaies en forte croissance, tout en réduisant les positions sur les jetons en perte de vitesse. Cette flexibilité peut intéresser les investisseurs qui souhaitent une exposition guidée sans choisir eux-mêmes les cryptomonnaies. Cela dit, la gestion active entraîne également des frais plus élevés et le risque que les décisions de timing ne parviennent pas à saisir les retournements de situation.
Les dépôts d'ETF Spot Dogecoin ouvrent la voie
Plusieurs émetteurs ont déposé des demandes d'ETF spot Dogecoin cette année. Grayscale, Bitwise et 21Shares ont tous déposé des demandes au premier trimestre. Osprey Funds et Rex Shares ont également déposé des demandes. Trump officiel (TRUMP) et Bonk (BONK) ETF en janvier.
Ces demandes sont importantes pour deux raisons. Premièrement, l'approbation de tout ETF altcoin en vertu de la loi sur les valeurs mobilières de 1933 représenterait un changement dans la façon dont la SEC perçoit les jetons au-delà de la simple Bitcoin et Ethereum. Deuxièmement, Dogecoin bénéficie de la plus forte notoriété parmi les memecoins. Si les régulateurs donnent leur feu vert au DOGE, cela indiquera qu'ils le considèrent comme suffisamment établi et liquide. Cela ouvrira la voie à des fonds incluant un univers de memecoins plus large.
Implications pour les émetteurs et les investisseurs
Pour les émetteurs d'ETF, un fonds mèmecoin performant pourrait attirer de nouveaux investisseurs en quête d'une exposition à des actifs numériques à fort potentiel. Les flux de particuliers vers les cryptomonnaies ont ralenti pour les produits établis, les mèmecoins offrant ainsi un nouvel angle marketing. Cependant, l'image de marque ne suffira pas. Les émetteurs doivent convaincre les régulateurs et les répartiteurs de la valeur ajoutée de leur processus.
Les investisseurs, quant à eux, bénéficient d'un moyen simple d'accéder à la hausse du memecoin. Au lieu d'acheter des dizaines de jetons distincts et de se soucier des portefeuilles, ils détiennent des parts dans un seul fonds. Mais ils paient également des frais de gestion active, généralement plus élevés que ceux des ETF au comptant. Ils doivent donc déterminer si ces frais supplémentaires justifient la surperformance potentielle.
Et maintenant, direction Spa
Si la SEC approuve un ETF spot Dogecoin plus tard cette année, la porte s'ouvrira aux produits memecoin actifs en 2026. Les émetteurs suivront de près les délais d'examen, les commentaires publics et les éventuelles directives publiées. Parallèlement, ils pourraient commencer à mettre en place leurs opérations : trouver des dépositaires, rédiger des prospectus et élaborer des méthodologies indicielles.
Du point de vue des investisseurs, les douze prochains mois révéleront l'opinion des régulateurs sur les memecoins et la capacité d'une gestion active à gérer leurs fluctuations de prix. Quoi qu'il en soit, l'ère des ETF memecoins n'est plus une perspective lointaine. Elle s'annonce comme la prochaine frontière des produits cryptographiques.
