JPMorgan relève sa pondération de l'action Coinbase à « surpondérer », témoignant d'un regain d'optimisme quant à l'orientation de l'entreprise et à son potentiel de bénéfices. Cette décision fait suite à une analyse détaillée de l'équipe de recherche de JPMorgan soulignant l'atténuation progressive des risques et l'émergence de nouvelles opportunités de monétisation. Cette décision suggère que la banque considère désormais Coinbase comme bien positionnée parmi ses pairs du secteur des cryptomonnaies, grâce à son rôle croissant dans les infrastructures blockchain et les services de stablecoins.

Perspectives révisées de JPMorgan concernant Coinbase

Dans son dernier rapport, JPMorgan a relevé la note de l'action Coinbase de Neutre à Surpondérer et a relevé son objectif de cours de 342 $ à 404 $ pour décembre 2026. L'analyste Kenneth Worthington a expliqué que cette mise à niveau reflète la confiance de l'entreprise dans l'écosystème en évolution de Coinbase et une « valorisation attrayante par rapport à ses pairs en cryptomonnaie ».

Worthington a noté que les risques pesant autrefois sur CoinbaseLes pressions, notamment celles des plateformes d'échange décentralisées, s'atténuent. Selon JPMorgan, la part de marché des plateformes centralisées et décentralisées s'est stabilisée, permettant à Coinbase de se concentrer sur son expansion plutôt que sur sa défense. Ce changement d'attitude est significatif pour une entreprise souvent sous pression en raison de l'incertitude réglementaire et de la volatilité du secteur.

Moteurs de croissance émergents

Le rapport a mis en évidence deux domaines qui pourraient avoir un impact significatif sur la capacité de gain à long terme de Coinbase : le lancement éventuel d'un jeton Base et des opportunités de rendement améliorées liées à l'USDC, le stablecoin partenaire de l'entreprise.

JPMorgan estime que l'introduction potentielle d'un jeton Base pourrait accélérer le développement de la blockchain Base de Coinbase, déjà l'une des les plus grands réseaux de couche 2 Selon plusieurs indicateurs, la banque estime que cette initiative pourrait ajouter entre 4 et 12 milliards de dollars de valeur à Coinbase, dans une fourchette de capitalisation boursière totale prévue de 12 à 34 milliards de dollars.

En outre, le rapport note que Coinbase « expérimente les rendements sur l'USDC » à travers la segmentation des clients et la promotion de Coinbase Un, son service d'abonnement. En différenciant les rendements selon les groupes d'utilisateurs, Coinbase pourrait générer jusqu'à 1 $ par action de bénéfices annuels, selon Worthington.

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Atténuer les risques et renforcer les fondamentaux

Au-delà de ces initiatives de croissance spécifiques, JPMorgan a souligné que les niveaux de risque globaux s'améliorent. L'écart concurrentiel entre les plateformes d'échange centralisées et les plateformes décentralisées s'est réduit, permettant à Coinbase de conserver une position forte sur le marché.

Le rapport a également souligné Le modèle intégré de Coinbase, combinant services de courtage, de garde et de change, comme facteur de stabilisation. Cette structure verticale continue de soutenir la rentabilité, même si les courtiers en actions traditionnels aux États-Unis tendent vers des frais de transaction nuls.

L'analyse de JPMorgan suggère que la diversification des activités de Coinbase pourrait contribuer à équilibrer la volatilité à court terme et la croissance structurelle à long terme. Si les projections de l'analyste restent prospectives, cette révision à la hausse témoigne d'une confiance accrue dans la capacité des stratégies de Coinbase à soutenir la croissance des bénéfices au-delà de 2025.

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Ce que la mise à niveau signifie pour l'avenir

La décision de JPMorgan de surpondérer l'action Coinbase reflète une position prudente mais optimiste quant au rôle de la plateforme d'échange dans l'écosystème des actifs numériques. Bien que l'avenir de son jeton Base et de ses initiatives en matière de rendement soit encore incertain, l'analyse indique une confiance croissante dans la capacité de Coinbase à développer ses revenus au-delà du trading traditionnel.

Dans un contexte plus large, cela marque une nouvelle étape vers la reconnaissance par les institutions financières traditionnelles des modèles économiques liés à la blockchain comme des stratégies viables à long terme. Si des défis tels que la réglementation et la concurrence subsistent, l'évaluation de JPMorgan suggère que la structure intégrée et la feuille de route d'innovation de Coinbase offrent des bases plus solides qu'auparavant.