El Banco de la Reserva de la India afirma que las normas sobre criptomonedas amenazan con legitimar el sector, una postura que está moldeando la cautela del país respecto a los activos digitales. Si bien muchos países avanzan hacia marcos regulatorios más claros, India sigue actuando con cautela, sopesando los riesgos de la inestabilidad financiera frente a su creciente adopción. Las autoridades argumentan que una regulación completa podría hacer que las criptomonedas parezcan más aceptadas en el sistema financiero, una situación que consideran peligrosa. Al mismo tiempo, los responsables políticos de India saben que las prohibiciones tienen límites, ya que el comercio entre pares y las plataformas de intercambio descentralizadas quedan fuera de la supervisión tradicional. Esto ha dejado al país en una estrecha disyuntiva entre la cautela y la practicidad.

Advertencia del RBI sobre la legitimación

Según documentos citados por Reuters y difundidos en diversos medios, el Banco de la Reserva de la India (RBI) advirtió que regular las criptomonedas les otorgaría legitimidad. La preocupación radica en que, una vez legitimadas, las criptomonedas podrían integrarse aún más en el sistema financiero, lo que aumentaría la posibilidad de riesgos sistémicos.

El RBI ha argumentado que la regulación no sería suficiente para contener la actividad especulativa, las transferencias entre pares ni el rápido crecimiento de las plataformas de intercambio descentralizadas. También ha enfatizado que las prohibiciones totales, si bien abordan algunos riesgos, no pueden detener dicha actividad por completo. Para el banco central, el desafío radica en reconocer la presencia de las criptomonedas sin integrarlas aún más en la economía.

El enfoque limitado de la India

India no ha implementado una regulación integral de las criptomonedas. En cambio, ha optado por una supervisión parcial. Ya existe un impuesto del 30 % sobre las ganancias de activos digitales, y las plataformas de intercambio extranjeras deben registrarse localmente ante la Unidad de Inteligencia Financiera (UIF). Quienes no lo hacen, incluyendo Binance, KuCoin y Kraken En el pasado, nos hemos enfrentado a bloqueos temporales.

Algunos exchanges han regresado desde entonces tras obtener la aprobación correspondiente. Binance y KuCoinPor ejemplo, reanudó sus operaciones en 2024 tras cumplir con los requisitos de registro. Las empresas de criptomonedas que operan localmente también deben cumplir con las normas contra el blanqueo de capitales. Estas medidas no proporcionan un marco legal completo, sino que reflejan el esfuerzo del gobierno por mantener el control sin legitimar plenamente el sector.

Monedas estables bajo escrutinio

Un área de especial preocupación para los reguladores indios es el auge de las monedas estables (stablecoins). El Banco de la Reserva de la India (RBI) ha advertido que el uso generalizado de monedas estables vinculadas al dólar podría debilitar la Interfaz Unificada de Pagos (UPI), el sistema de pagos digitales insignia de la India. Si bien las monedas estables se promocionan como herramientas para la estabilidad de precios, siguen siendo vulnerables a las presiones de liquidez y las fluctuaciones del mercado.

Las autoridades temen que la adopción a gran escala de las monedas estables pueda socavar la confianza en los sistemas nacionales, lo que generaría riesgos para la estabilidad financiera. Esta preocupación surge a medida que otros países, como Estados Unidos y Japón, avanzan en la regulación de las monedas estables, mientras que India prefiere observar los acontecimientos mundiales antes de asumir compromisos.

Contexto global y retrasos en las políticas

La cautela de la India contrasta con las tendencias en otros países. Estados Unidos impulsó recientemente la legislación sobre criptomonedas estables con la Ley GENIUS, mientras que Japón y Australia están desarrollando sus propios marcos regulatorios. China mantiene su prohibición del comercio de criptomonedas, pero está explorando el uso de monedas digitales respaldadas por el Estado.

India, en comparación, archivó su proyecto de ley sobre criptomonedas en 2021 y desde entonces ha postergado otras medidas, incluyendo un documento de debate en 2024. La estrategia del gobierno ha sido esperar y observar los enfoques internacionales antes de avanzar. Esta vacilación pone de relieve la necesidad de encontrar un equilibrio entre abordar los riesgos y no querer quedarse atrás de los cambios globales en la regulación.

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La adopción supera a la política

A pesar del escepticismo del banco central, la adopción de criptomonedas en India continúa creciendo. El Índice Global de Adopción de Criptomonedas 2025 de Cadena de análisis situó a la India en el primer puesto a nivel mundial, lo que refleja una fuerte participación popular tanto en los servicios centralizados como en los descentralizados.

Los informes muestran que la adopción abarca tanto a usuarios institucionales como minoristas, lo que convierte a India en uno de los mercados de criptomonedas más activos en términos de volumen. Al mismo tiempo, las autoridades reconocen una paradoja: si bien las métricas muestran una fuerte participación, el uso real sigue siendo desigual, y la especulación domina gran parte de la actividad. Esta disparidad subraya la brecha entre la popularidad de las criptomonedas entre los inversores y la reticencia del gobierno a respaldarlas.

La encrucijada de la India en la regulación de las criptomonedas

El Banco de la Reserva de la India afirma que las normas sobre criptomonedas corren el riesgo de legitimar el sector, una creencia que sigue guiando la postura moderada del gobierno. A medida que crece la adopción y se configuran los marcos internacionales, India se enfrenta a una decisión crucial: mantener su postura cautelosa o avanzar hacia una regulación estructurada. Por ahora, el país se encuentra en una encrucijada, buscando un equilibrio entre la sólida demanda interna y los riesgos de legitimar un sector que su banco central aún ve con escepticismo.