- La Ley GENIUS permite a las entidades no bancarias emitir monedas estables bajo supervisión federal, mientras que la Ley STABLE limita la emisión únicamente a los bancos.
- La Ley GENIUS ofrece a los poseedores de monedas estables súper prioridad en caso de quiebra; la Ley STABLE no menciona esto.
- La Ley STABLE enfatiza la participación a nivel estatal, mientras que la Ley GENIUS se basa principalmente en reguladores federales como la Reserva Federal y la OCC.
A medida que el Congreso de EE. UU. se acerca a la regulación de los activos digitales, dos proyectos de ley rivales, la Ley STABLE y la Ley GENIUS, han emergido como tema central de debate. Comprender la diferencia entre la Ley STABLE y... Ley GENIUS es esencial para cualquier persona que siga Criptomonedas estadounidenses regulación en 2025, ya que estas propuestas tienen implicaciones significativas para los emisores de monedas estables, los bancos, las empresas de tecnología financiera y los usuarios de criptomonedas por igual.
El contexto legislativo
Ambos proyectos de ley buscan regular las monedas estables (stablecoins), activos digitales vinculados a monedas fiduciarias como el dólar estadounidense. Sin embargo, sus enfoques reflejan filosofías diferentes. La Ley STABLE, presentada inicialmente en 2020 y revisada en 2025 por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes, se centra en una supervisión estricta y la flexibilidad a nivel estatal. Por su parte, la Ley GENIUS (Ley para la Guía y el Establecimiento de la Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU.) ha ganado terreno en el Senado y se considera una alternativa más favorable al mercado.
Diferencias estructurales y regulatorias
Un punto clave de contraste reside en cómo ambos proyectos de ley definen y regulan a los emisores de monedas estables. La Ley STABLE propone que todos los emisores sean tratados como instituciones de depósito aseguradas, sujetas a la plena regulación bancaria. Esto les exigiría obtener licencias bancarias federales, contar con el seguro de la FDIC y mantener requisitos de capital similares a los de los bancos tradicionales.
La Ley GENIUS, en cambio, introduce un modelo de doble vía. Los emisores afiliados a bancos quedarían bajo la supervisión de la Reserva Federal, mientras que los emisores no bancarios estarían regulados por la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), siempre que administren más de 10 XNUMX millones de dólares en activos. Este modelo ofrece mayor flexibilidad a las empresas no bancarias, a la vez que las mantiene responsables ante las normas federales.
Elegibilidad y limitaciones del emisor
Según la Ley STABLE, solo los bancos o instituciones autorizados como entidades depositarias podrán emitir monedas estables. En la práctica, esto podría excluir a las principales empresas fintech y a las empresas nativas de criptomonedas a menos que se reestructuren.
La Ley GENIUS amplía los requisitos de elegibilidad, pero impone ciertos límites. Si bien abre la puerta a las fintechs y otras entidades, prohíbe explícitamente a las empresas no financieras que cotizan en bolsa, como Meta o Amazon, emitir monedas estables a menos que cumplan con las garantías financieras y de privacidad reforzadas. Este fue un acuerdo clave del Senado para abordar las preocupaciones sobre la influencia de las grandes tecnológicas en las finanzas.
Requisitos de reserva y auditoría
Ambos proyectos de ley exigen el respaldo total de las monedas estables, pero sus marcos de auditoría difieren.
Tu Ley GENIUS Exige que las monedas estables estén respaldadas 1:1 por efectivo o equivalentes cuasiefectivos y exige auditorías públicas anuales para cualquier emisor con una capitalización bursátil superior a 50 XNUMX millones de dólares. También establece protecciones por quiebra que priorizan las reclamaciones de los titulares de monedas estables sobre las de otros acreedores.
Tu Ley ESTABLE Incluye requisitos de respaldo similares, pero prioriza la supervisión en tiempo real mediante exámenes similares a los de los bancos. No incluye explícitamente una cláusula de "superprioridad" para los titulares de stablecoins en caso de quiebra, como sí lo hace la Ley GENIUS.
Aplicación y supervisión
En cuanto a quién hace cumplir las normas, la Ley STABLE se basa más en la colaboración estatal, lo que permite a los reguladores estatales tomar la iniciativa en algunas áreas, en particular en los procesos de aprobación. Esta descentralización ha generado reacciones diversas: algunos elogian la flexibilidad y otros advierten sobre posibles inconsistencias.
La Ley GENIUS se apoya en agencias federales, principalmente la OCC y la Reserva Federal, para su supervisión. También incorpora disposiciones para la divulgación de conflictos de intereses: los funcionarios gubernamentales deben informar si poseen más de $5,000 en cualquier moneda estable de pago, y se prohíbe la participación activa en la emisión de monedas mientras ocupen un cargo.
Apoyo político y impulso
Actualmente, la Ley GENIUS tiene la ventaja en cuanto a impulso legislativo. El 17 de junio de 2025, el Senado tiene previsto votar el proyecto de ley tras el exitoso apoyo bipartidista en las etapas preliminares del procedimiento. La Ley GENIUS ha evolucionado mediante la negociación, obteniendo suficiente apoyo demócrata tras abordar cuestiones relacionadas con los emisores extranjeros, el cumplimiento de la normativa AML y la participación corporativa.
Mientras tanto, la Ley STABLE ha sido aprobada por el comité de la Cámara de Representantes, pero aún no se ha sometido a votación. Su enfoque más estricto ha suscitado preocupación entre los defensores del libre mercado y los emprendedores de criptomonedas, quienes argumentan que podría frenar la innovación.
Tabla de comparación rápida
| Feature | Ley GENIUS | Ley ESTABLE |
|---|---|---|
| Elegibilidad del emisor | Bancos y entidades no bancarias calificadas | Sólo bancos (instituciones depositarias) |
| Autoridad de Supervisión | Fed (bancos), OCC (no bancos) | Agencias federales + reguladores estatales |
| Requisito de Auditoria | Auditorías públicas anuales (>$50 mil millones) | Supervisión en tiempo real al estilo bancario |
| Respaldo de monedas estables | 1:1 efectivo o equivalentes | Respaldo 1:1, detalles definidos por los reguladores |
| Restricciones a las grandes tecnológicas | Prohíbe a las empresas públicas no financieras | No hay disposiciones específicas |
| Divulgaciones de funcionarios gubernamentales | Sí (más de $5,000 en tenencias) | No se especifica |
| Protección del titular en caso de quiebra | Estado de superprioridad | No se especifica |
| Avance legislativo (al 17 de junio) | Votación pendiente en el Senado | Aprobado por el comité, aún no hay votación en la Cámara completa |
Conclusión
El debate entre la Ley STABLE y la Ley GENIUS destaca dos visiones diferentes para la regulación de las stablecoins en EE. UU.: una basada en una estricta supervisión bancaria tradicional, y la otra que ofrece un marco federal más adaptable. Por ahora, la Ley GENIUS parece estar más cerca de convertirse en ley, con un mayor apoyo bipartidista y vías más flexibles para la innovación. Sin embargo, la Ley STABLE sigue siendo un referente importante sobre la cautela con la que los legisladores abordan el riesgo en las finanzas digitales.
Cualquiera que sea el proyecto de ley que avance, el resultado jugará un papel determinante en cómo se posiciona Estados Unidos en el mercado global de monedas estables.
