- •HIP-6 en Hyperliquid presenta un modelo de subasta de compensación continua (CCA) que distribuye el descubrimiento de precios en muchos bloques en lugar de depender de un solo momento de cotización.
- •La propuesta conecta la implementación de HIP-1 con la siembra de liquidez de HIP-2, manteniendo los fondos bajo custodia del protocolo durante la subasta y enviando una tarifa del 5% al Fondo de Asistencia.
- •Si se aprueba y se adopta ampliamente, HIP-6 en Hyperliquid podría posicionar la plataforma como un lugar de ciclo de vida completo para lanzamientos de tokens, recaudación de fondos y activación de liquidez en cadena.
Los lanzamientos de tokens siempre han sido estresantes, incluso para quienes llevan años en el mundo de las criptomonedas, ya que se intenta entrar anticipadamente sin que el precio se vea afectado, mientras que el equipo intenta recaudar capital sin elegir un precio aleatorio que luego parezca absurdo. También hay que preocuparse por lo habitual: los bots que se encargan de las primeras operaciones, los insiders que se deshacen de las criptomonedas, la escasez de liquidez y el caos del mercado incluso antes de que lleguen los traders habituales. HIP-6 en Hyperliquid intenta abordar ese momento preciso, el del lanzamiento, integrando una mayor parte del proceso en la cadena de bloques y haciendo que el precio inicial se forme con el tiempo, no de forma repentina.
HIP-6 es una propuesta impulsada por la comunidad para la blockchain Hyperliquid, una plataforma descentralizada de alta velocidad enfocada en el comercio y las finanzas. Se trata básicamente de un nuevo sistema que permite a cualquier persona lanzar un nuevo token de criptomoneda de forma justa y automatizada directamente en la red Hyperliquid.
Cómo funciona HIP-6
HIP-6 en Hyperliquid no busca cambiar la función de tu token ni la forma en que tu protocolo genera ingresos. Se centra en la primera semana de vida de un token, cuando se manifiesta la mayor parte del riesgo estructural y las decisiones iniciales de precios moldean la percepción a largo plazo. El mecanismo se basa en tres áreas principales: formación de capital, descubrimiento gradual de precios y activación de la liquidez negociable sin forzar al mercado a un momento de alta presión.
En lugar de comprimir todo en un solo bloque de cotización, el sistema ejecuta una subasta de varios días donde la oferta se libera de forma constante y la demanda se iguala repetidamente a lo largo del tiempo. Esta estructura permite que el mercado revele su valoración por etapas, en lugar de un pico repentino. Los fondos permanecen bajo custodia protocolaria durante la subasta, y la liquidación se realiza de forma definida y basada en reglas.
No es una capa independiente. Se conecta directamente con HIP-1 y HIP-2, se basa en lo ya existente dentro de Hyperliquid y convierte esos componentes en un marco de lanzamiento estructurado que se adapta al ecosistema más amplio.
Basándose en HIP-1 y HIP-2
Para comprender HIP-6 en Hyperliquid, es necesario conectarlo con lo que Hyperliquid ya ofrece. HIP-1 es la capa base para el lanzamiento de un nuevo token en Hyperliquid, lo que significa que un equipo puede implementar un token y establecer un mercado spot sin permisos. Sin embargo, HIP-1 por sí solo no resuelve la recaudación de fondos ni el problema del precio inicial. HIP-2 es la capa de liquidez, donde Hyperliquid puede generar liquidez automatizada en el libro de órdenes, para que un nuevo mercado no comience con un libro vacío y spreads descontrolados. HIP-6 se sitúa entre estos dos y cubre el vacío que los equipos suelen gestionar fuera de la cadena.
En la mayoría de los lanzamientos actuales, un equipo recauda dinero en otro lugar, luego entra en la cadena e intenta "comenzar" a operar con un precio estimado y un libro de cuentas reducido. Ahí es donde aparecen bots, francotiradores y caídas repentinas, ya que no existe una forma estructurada de ajustar la demanda real a la oferta real. HIP-6 cambia el flujo al permitir que el equipo ejecute una subasta de lanzamiento nativa una vez completados los pasos de HIP-1, y mantiene la lógica de la subasta dentro de HyperCore, por lo que no hay un operador externo en el que se deba confiar.
Ciclo de vida del Hy-CO | Fuente: James Evan en X
El método principal utilizado en HIP-6 en Hyperliquid se basa en el modelo de Subasta de Compensación Continua (CCA) de Uniswap, pero adaptado a la arquitectura nativa CLOB de Hyperliquid. Por lo tanto, en lugar de un único cierre de subasta, el protocolo compensa repetidamente en varios bloques. En cada bloque, se libera una pequeña cantidad de tokens, se igualan las ofertas y se calcula un precio de compensación uniforme para ese bloque. De esta manera, el precio no depende de quién presionó el botón primero, sino de quién estaba dispuesto a pagar y de la demanda real.
También existen reglas claramente diseñadas para reducir la manipulación y los lanzamientos desordenados. Durante la subasta, el token se congela para órdenes al contado, transferencias e incluso operaciones HyperEVM, por lo que no compite con mercados secundarios ni transferencias de información privilegiada mientras se forma el precio. Las pujas no se activan en el mismo bloque en el que se colocan, sino a partir del siguiente, lo que reduce las reacciones de actores de baja latencia que podrían intentar influir en el resultado de la liquidación del mismo bloque. Aun así, se pueden obtener compensaciones; por ejemplo, si pujas a un precio máximo alto y la liquidación se mueve dentro de tu rango, no puedes salir cuando quieras, y esto es intencional, ya que toda la subasta depende de que el capital sea un compromiso real, no una señal falsa.
El proceso de subasta paso a paso
El equipo registra una subasta tras completar los pasos de implementación de HIP-1 y establece parámetros fundamentales como la oferta, la duración de la subasta (hasta una semana), un precio mínimo opcional, una subida mínima opcional y un porcentaje de capitalización que destina parte de los ingresos a la liquidez de HIP-2. Como participante, pujas utilizando un activo de cotización alineada, generalmente USDH, estableciendo un presupuesto y el precio máximo que estás dispuesto a pagar por token. El protocolo distribuye tu presupuesto entre los bloques restantes de la subasta en lugar de gastarlo todo al instante.
Lógica de pujas | Fuente: James Evan en X
En cada bloque, se liberan tokens a un ritmo constante y se calcula un precio de compensación uniforme haciendo coincidir la demanda con la oferta liberada, de modo que las personas que ofertan por encima del precio de compensación obtienen su oferta y las personas que ofertan por debajo de este, no.
Lógica de limpieza | Fuente: James Evan en X
Cuando finaliza la subasta, la liquidación se realiza en un solo paso atómico: una tarifa de protocolo del 5 % se destina al Fondo de asistencia, una parte configurada de las ganancias se destina a la liquidez HIP-2 a un precio inicial basado en VWAP desde la ventana final, y las ganancias restantes se destinan al implementador.
Reivindicando la lógica | Fuente: James Evan en X
Beneficios para usuarios hiperlíquidos y titulares de HYPE
Desde el punto de vista del usuario, HIP-6 en Hyperliquid intenta ofrecerle una entrada más limpia donde el precio se forma con el tiempo y donde los fondos y tokens son retenidos por el protocolo durante la subasta, no por una billetera de equipo o un tercero que puede desaparecer.
Lógica de configuración de Hy-CO | Fuente: James Evan en X
Para los titulares de HYPE, el vínculo es indirecto pero importante, porque la propuesta dirige las tarifas al Fondo de Asistencia, y un ecosistema más activo con más lanzamientos y más actividad spot puede aumentar los flujos de tarifas que respaldan el sistema Hyperliquid más amplio a lo largo del tiempo.
Más información: Reseña completa en Hyperliquid
Cómo han evolucionado los lanzamientos de tokens
HIP-6 en Hyperliquid tiene más sentido cuando lo vemos como el último intento de solucionar problemas que los estilos de lanzamiento anteriores nunca resolvieron por completo, especialmente la combinación de formación de precios débiles, liquidez desordenada y un juego constante del gato y el ratón entre los traders normales y los depredadores de lanzamiento automatizados.
Primeros días (2014-2018) — ICO
La ICO de Ethereum se recuerda a menudo como un modelo inicial exitoso, que demostró que la recaudación de fondos nativa de internet puede funcionar, pero el ciclo de ICO posterior, más amplio, no envejeció bien. Solo en 2017, las ICO recaudaron aproximadamente 5 mil millones de dólares; sin embargo, estudios posteriores sugirieron que casi el 80 % de esos proyectos fracasaron o estuvieron vinculados a comportamientos fraudulentos. El problema principal era simple: muchas ventas tenían un precio fijo o con niveles básicos, por lo que el precio real del mercado solo se producía después de la cotización, lo que creaba una enorme brecha que los expertos podían explotar.
Se vio a equipos recaudar grandes sumas con controles mínimos, y algunos proyectos desaparecieron tras recaudar fondos, mientras que otros se lanzaron con lentitud y los participantes tenían poca protección si algo salía mal debido a la debilidad o inexistencia de bloqueos y medidas de control. La ausencia de períodos de bloqueo permitió salidas fáciles que perjudicaron a los participantes. Si bien algunos proyectos como Filecoin recaudaron 275 millones de dólares con éxito, el ciclo general dejó a muchos individuos con pérdidas y debilitó la confianza en la recaudación directa de fondos mediante tokens.
Soluciones centralizadas (2019+) — IEO
Luego, la industria se inclinó hacia las IEO, donde las plataformas de intercambio organizaban la venta, y la propuesta era la seguridad mediante la verificación, además de listados más fluidos. Plataformas como Binance Launchpad se convirtieron en el referente de este modelo. Las plataformas de intercambio revisaban los proyectos antes de permitir la venta de tokens, lo que redujo el fraude manifiesto y añadió un nivel de diligencia debida del que carecían muchas ICO. Varios proyectos recaudaron capital significativo bajo este formato, y tokens como Polygon, anteriormente conocido como MATIC, se lanzaron a través de Binance Launchpad y ganaron impulso rápidamente.
En la práctica, el modelo filtró a algunos actores débiles porque las bolsas eran cuidadosas con el daño a la marca y la exposición regulatoria. Sin embargo, introdujo problemas diferentes. El acceso estaba vinculado a criterios de selección centralizados y tarifas de cotización, las asignaciones a menudo eran desiguales y los equipos seguían enfrentándose al mismo desafío fundamental de establecer un precio inicial justo. Aún se podían observar fuertes liquidaciones tras la cotización, ya que la formación de precios se mantenía comprimida en un breve periodo. Para usted, como participante, esto a menudo significaba una interfaz más limpia y reglas más claras, pero no necesariamente un resultado más justo. La estructura de lanzamiento cambió quién organizaba la venta, pero la dinámica subyacente se mantuvo prácticamente igual.
Lanzamientos descentralizados (2020+): IDO en DEX
Las IDO retrasaron los lanzamientos en cadena, generalmente a través de plataformas de intercambio descentralizadas como Uniswap en Ethereum y Raydium en Solana, lo que permitió que los proyectos recaudaran fondos sin una aprobación centralizada. Un ejemplo exitoso fue My Neighbor Alice (ALICE), que se lanzó a través de DAO Maker. Esto reabrió el acceso para todos, pero también abrió la puerta a ataques agresivos y rápidos. tira de alfombraCuando la liquidez se crea en un solo momento y los primeros bloques importan más que la valoración real, los bots automatizados suelen dominar las operaciones iniciales y los usuarios habituales terminan comprando a precios más altos sin comprender completamente lo que sucedió.
Con el tiempo, esta dinámica se hizo aún más visible durante el ciclo de la memecoin Solana. Solana se convirtió en un punto clave para la rápida creación de tokens, especialmente a través de plataformas como Pump.fun. Para mediados de 2025, solo Pump.fun había facilitado más de 7 millones de lanzamientos de tokens. El acceso era más abierto que en las IEO, pero el descubrimiento de precios seguía siendo limitado, la liquidez podía fluctuar rápidamente y los participantes debían verificar manualmente los bloqueos, los calendarios de adquisición de derechos y las asignaciones de billeteras.
Modelos comunitarios (década de 2020-actualidad): Lanzamientos aéreos y eventos transfronterizos
Los airdrops y las TGEs reorientaron la distribución de tokens hacia recompensar a los usuarios activos, en lugar de solo a los primeros inversores. En lugar de vender tokens por adelantado, muchos proyectos distribuyeron la oferta en función del uso, el volumen de negociación, la participación en la gobernanza o la contribución al ecosistema. Esto mejoró la percepción de equidad, ya que no solo se invertía en un proyecto, sino que se obtenía una asignación a través de la participación.
Hyperliquid siguió esta estrategia con el lanzamiento del token HYPE. A través de su TGE, el 31 % del suministro total de 1 millones de HYPE se asignó directamente a la comunidad mediante un airdrop. Los usuarios obtuvieron puntos de recompensa según su actividad de trading y participación en la plataforma, lo que posteriormente se tradujo en la distribución de tokens. Este enfoque alineó a los primeros usuarios con el crecimiento del protocolo, en lugar de concentrar la oferta entre compradores privados.
Sin embargo, incluso con una distribución más amplia, el comportamiento del día de cotización no se estabilizó por defecto. Un airdrop masivo puede reducir la concentración de insiders, pero no elimina la volatilidad a corto plazo. Por lo tanto, incluso en modelos centrados en la comunidad, la mecánica de lanzamiento y el diseño de liquidez siguen determinando si la primera semana es controlada o caótica.
Lo que podría significar el HIP-6 si se adopta
Si se adopta HIP-6 en Hyperliquid, el cambio práctico es evidente. Los equipos podrían usar Hyperliquid como un centro de ciclo de vida completo, en lugar de solo una plataforma de intercambio. Podrían implementar un token, captar capital, establecer un precio de mercado y activar la liquidez en una única secuencia en cadena, en lugar de tener que combinar esos pasos en diferentes centros.
Para los usuarios de Hyperliquid, un mayor número de lanzamientos nativos implica la aparición de más proyectos directamente en el ecosistema de Hyperliquid, con un marco de subasta estructurado, diseñado para reducir la presión de los francotiradores y dificultar la ejecución de fugas repentinas de liquidez durante la fase de descubrimiento. hiperlíquido Funciona como una plataforma de trading descentralizada, a la que se puede acceder sin los requisitos tradicionales de KYC, lo que permite a los usuarios configurar y comenzar a operar directamente a través de su billetera Web3. Si es nuevo, puede consultar nuestras guías de configuración de Hyperliquid para comenzar.
Obtenga más información sobre Hyperliquid
Resumen Final
HIP-6 en Hyperliquid es una propuesta basada en una idea simple: el lanzamiento de tokens no debe ser un momento único de alta presión donde la velocidad supere la valoración. La estructura de subasta Hy-CO distribuye el precio entre varios bloques, mantiene los fondos en custodia del protocolo durante la recaudación y luego convierte parte de las ganancias en liquidez HIP-2 utilizando un precio semilla basado en VWAP, lo que busca reducir la presión sobre los precios en las últimas etapas. Si participas, obtienes un proceso de entrada más estructurado, pero aún requieres una disciplina básica, ya que los nuevos tokens siguen siendo riesgosos y los mercados iniciales pueden fluctuar rápidamente incluso con mejores mecánicas.
Preguntas
1. ¿Qué activo se utiliza para participar en una subasta HIP-6?
Las pujas se realizan utilizando activos de cotización alineados reconocidos por el protocolo, siendo USDH el activo de cotización principal. Los participantes definen un presupuesto total y un precio máximo por token, y el protocolo distribuye dicho presupuesto entre los bloques de subasta restantes.
2. ¿Cómo funciona el descubrimiento de precios en HIP-6?
El descubrimiento de precios se realiza mediante una Subasta de Compensación Continua. Se libera una cantidad fija de tokens en cada bloque y las ofertas se igualan repetidamente. Cada bloque genera un precio de compensación uniforme basado en la demanda real. Este proceso gradual reduce la dependencia de la velocidad y evita un cierre repentino y de alta presión.
3. ¿Puedes retirar tu oferta durante la subasta?
Una puja solo se puede retirar si su precio máximo es inferior al precio de liquidación más reciente. Si su puja se encuentra dentro del rango de precios activo, permanece bloqueada hasta la liquidación. Esta regla evita señales de demanda artificiales y protege la integridad de la subasta.
